ASML vs SAP
Fournisseur de premier plan d'équipements avancés de fabrication de puces vs Leader mondial des logiciels d’entreprise pour la gestion des activités.. Quelle action convient le mieux à votre portefeuille en août 2026 ? Réponse en termes simples ci-dessous.
ASML détient un monopole sur les machines de lithographie par lumière ultraviolet extrême que tout grand fondeur de puces doit utiliser pour produire des semi-conducteurs avancés, ce qui en fait sans doute le maillon le plus critique de la chaîne d’approvisionnement technologique mondiale, tandis que SAP domine les logiciels de planification des ressources d’entreprise avec une base de clients tellement verrouillée que le remplacer se mesure généralement en années et en dizaines de millions de dollars. Les deux entreprises ont construit des positions quasi monopolistiques dans une technologie d’entreprise critique, générant un pouvoir de tarification exceptionnel et des flux de trésorerie prévisibles. La comparaison ASML vs SAP explore ce à quoi ressemblent de véritables fossés technologiques lorsque l’une contrôle les machines qui fabriquent les puces et l’autre contrôle le logiciel qui anime les plus grandes entreprises du monde.
ASML détient un monopole sur les machines de lithographie par lumière ultraviolet extrême que tout grand fondeur de puces doit utiliser pour produire des semi-conducteurs avancés, ce qui en fait sans ...
Pourquoi ça bouge
ASML recule alors que les analystes évoquent une croissance 2026 plus faible et de nouveaux risques liés à la Chine
- Jefferies a abaissé sa recommandation sur ASML à conserver, soutenant que 2026 pourrait être plus faible alors que les dépenses en équipements de semi-conducteurs ralentissent et que la croissance des revenus et des bénéfices d’ASML ralentit.
- L’avertissement de l’entreprise est important car ASML est perçue comme un baromètre de la demande en dépenses d’investissement liées aux puces, de sorte qu’un pronostic plus faible peut peser sur l’ensemble du secteur de l’IA et des équipements pour semi-conducteurs.
- Les récentes ventes liées à la Chine ont accru la pression, les investisseurs craignant que les progrès nationaux en DUV et les restrictions à l’exportation puissent réduire la demande pour certains outils d’entrée de gamme d’ASML, même si son avance en EUV demeure intacte.
SAP attire une attention renouvelée alors que les analystes estiment que la chute des cours pourrait être allée trop loin
- Les analystes restent optimistes sur SAP après la récente correction, plusieurs prévisions laissant encore supposer une hausse notable et renforçant l’idée que la vente-rebond a dépassé les fondamentaux à plus long terme de l’entreprise.
- Le principal soutien à l’action réside dans l’histoire du cloud et de l’IA de SAP : les investisseurs continuent de considérer la demande récurrente du cloud et la solidité du carnet de commandes comme le principal contrepoids au mouvement de bénéfice à court terme plus faible.
- Les commentaires récents des analystes pointent vers la réinitialisation de la valorisation comme catalyseur, les cabinets affirmant que la baisse du cours a rendu SAP plus attrayante par rapport à son profil de croissance, même si les prévisions de bénéfice 2026 ont été revues à la baisse.
ASML recule alors que les analystes évoquent une croissance 2026 plus faible et de nouveaux risques liés à la Chine
- Jefferies a abaissé sa recommandation sur ASML à conserver, soutenant que 2026 pourrait être plus faible alors que les dépenses en équipements de semi-conducteurs ralentissent et que la croissance des revenus et des bénéfices d’ASML ralentit.
- L’avertissement de l’entreprise est important car ASML est perçue comme un baromètre de la demande en dépenses d’investissement liées aux puces, de sorte qu’un pronostic plus faible peut peser sur l’ensemble du secteur de l’IA et des équipements pour semi-conducteurs.
- Les récentes ventes liées à la Chine ont accru la pression, les investisseurs craignant que les progrès nationaux en DUV et les restrictions à l’exportation puissent réduire la demande pour certains outils d’entrée de gamme d’ASML, même si son avance en EUV demeure intacte.
SAP attire une attention renouvelée alors que les analystes estiment que la chute des cours pourrait être allée trop loin
- Les analystes restent optimistes sur SAP après la récente correction, plusieurs prévisions laissant encore supposer une hausse notable et renforçant l’idée que la vente-rebond a dépassé les fondamentaux à plus long terme de l’entreprise.
- Le principal soutien à l’action réside dans l’histoire du cloud et de l’IA de SAP : les investisseurs continuent de considérer la demande récurrente du cloud et la solidité du carnet de commandes comme le principal contrepoids au mouvement de bénéfice à court terme plus faible.
- Les commentaires récents des analystes pointent vers la réinitialisation de la valorisation comme catalyseur, les cabinets affirmant que la baisse du cours a rendu SAP plus attrayante par rapport à son profil de croissance, même si les prévisions de bénéfice 2026 ont été revues à la baisse.
Analyse d'investissement
ASML
ASML
Avantages
- ASML détient un monopole sur les machines de lithographie par lumière ultraviolet extrême que chaque grand fondeur de puces doit utiliser pour produire des semi-conducteurs avancés, ce qui en fait sans doute le maillon le plus critique de la chaîne d’approvisionnement technologique mondiale, tandis que SAP domine les logiciels de planification des ressources d’entreprise avec une base de clients si verrouillée que le remplacer se mesure généralement en années et en dizaines de millions de dollars. Les deux entreprises ont construit des positions quasi monopolistiques dans une technologie d’entreprise critique, générant un pouvoir de tarification exceptionnel et des flux de trésorerie prévisibles. La comparaison ASML vs SAP explore ce à quoi ressemblent de véritables fossés technologiques lorsque l’une contrôle les machines qui fabriquent les puces et l’autre contrôle le logiciel qui fait tourner les plus grandes entreprises du monde.
- ASML Holding a publié des résultats du troisième trimestre 2025 solides, soutenus par une forte demande pour ses équipements de lithographie pour semi-conducteurs.
- La société prévoit une croissance du chiffre d’affaires net total pour l’ensemble de l’année 2025 d’environ 15 % avec une marge brute proche de 52 %.
Points à considérer
- ASML affiche un rendement des capitaux propres élevé d’environ 54 %, signe d’une utilisation efficace du capital des actionnaires.
- Le cours de l’action ASML devrait reculer d’environ 7 à 11 % d’ici la fin de 2025 en raison des inquiétudes liées à l’incertitude du secteur en 2026.
- La visibilité et la clarté des catalyseurs de la croissance au-delà de 2025 restent incertaines, ce qui inspire une prudence chez les investisseurs.
SAP
SAP
Avantages
- SAP a montré une performance solide au T4 avec un carnet de commandes cloud robuste, renforçant la confiance dans sa croissance à court terme.
- L'entreprise a publié des prévisions prudentes mais solides pour 2025, reflétant une visibilité des revenus stable.
- SAP est perçue comme ayant une trajectoire de catalyseur plus claire et un meilleur positionnement à court terme par rapport à des pairs comme ASML.
Points à considérer
- Le potentiel de hausse du cours de l’action SAP sur un horizon de 5 ans est inférieur à celui d’ASML, indiquant des attentes de croissance plus modestes.
- L'entreprise évolue sur un marché des logiciels d'entreprise très concurrentiel, avec des risques d'exécution importants.
- Le rendement des capitaux propres de SAP est bien inférieur à celui d’ASML, ce qui suggère une efficacité du capital moins agressive.
Prochaine date de résultats de ASML (ASML)
La prochaine date de publication des résultats d'ASML est prévue pour le 15 juillet 2026, selon le modèle habituel de publication à la mi-juillet de l'entreprise. Le rapport devrait couvrir les résultats du deuxième trimestre 2026. ASML n'a pas toujours confirmé formellement la date à l'avance, mais plusieurs calendriers de résultats indiquent ce timing.
Prochaine date de résultats de SAP (SAP)
La prochaine date de publication des résultats de SAP est le 23 juillet 2026, selon le calendrier prévu pour les résultats du deuxième trimestre 2026 de la société. Le rapport couvrira le deuxième trimestre et la première moitié de l'année 2026, ce qui correspond au trimestre fiscal se terminant en juin 2026. Si ce calendrier venait à changer, il serait normalement encore prévu pour la fin juillet, selon le modèle de publication historique de SAP.
Prochaine date de résultats de ASML (ASML)
La prochaine date de publication des résultats d'ASML est prévue pour le 15 juillet 2026, selon le modèle habituel de publication à la mi-juillet de l'entreprise. Le rapport devrait couvrir les résultats du deuxième trimestre 2026. ASML n'a pas toujours confirmé formellement la date à l'avance, mais plusieurs calendriers de résultats indiquent ce timing.
Prochaine date de résultats de SAP (SAP)
La prochaine date de publication des résultats de SAP est le 23 juillet 2026, selon le calendrier prévu pour les résultats du deuxième trimestre 2026 de la société. Le rapport couvrira le deuxième trimestre et la première moitié de l'année 2026, ce qui correspond au trimestre fiscal se terminant en juin 2026. Si ce calendrier venait à changer, il serait normalement encore prévu pour la fin juillet, selon le modèle de publication historique de SAP.
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