ASML vs SAP
첨단 반도체 제조 장비의 선도 공급업체 vs 기업 경영을 뒷받침하는 글로벌 기업용 소프트웨어 선도 기업. 9월 2026에 내 포트폴리오에 더 잘 맞는 종목은 무엇일까요? 아래에서 쉽게 설명합니다.
ASML은 모든 선도 칩 제조업체가 첨단 반도체 생산에 반드시 사용해야 하는 극자외선 리소그래피 장비를 독점하고 있어, 글로벌 기술 공급망에서 사실상 가장 중요한 병목 지점으로 평가받습니다. 반면 SAP는 고객 기반의 종속성이 매우 높아 교체에 통상 수년과 수천만 달러가 소요되는 전사적 자원관리 소프트웨어 시장을 지배하고 있습니다. 두 회사 모두 핵심 엔터프라이즈 기술 분야에서 독점에 가까운 입지를 구축해 탁월한 가격 결정력과 예측 가능한 현금흐름을 창출하고 있습니다. ASML과 SAP 비교는 한 회사가 반도체를 만드는 장비를 통제하고 다른 회사가 세계 최대 기업을 운영하는 소프트웨어를 통제할 때 진정한 기술적 해자가 어떤 모습인지 살펴봅니다.
ASML은 모든 선도 칩 제조업체가 첨단 반도체 생산에 반드시 사용해야 하는 극자외선 리소그래피 장비를 독점하고 있어, 글로벌 기술 공급망에서 사실상 가장 중요한 병목 지점으로 평가받습니다. 반면 SAP는 고객 기반의 종속성이 매우 높아 교체에 통상 수년과 수천만 달러가 소요되는 전사적 자원관리 소프트웨어 시장을 지배하고 있습니다. 두 회사 모두 핵심 엔터...
주가 변동 요인
강한 AI 수요와 매수 활동에도 불구하고 ASML에 대한 하방 리스크를 지적하는 애널리스트들
- 이번 주 AI 반도체 제조 장비에 집중된 새로운 ETF가 출시되며, 단순 칩 설계사가 아닌 인공지능背后的 기계 장치에 대한 투자자들의 관심이 부각되고 있습니다.
- ASML은 성장하는 EUV 장비 기반의 업그레이드를 주도하며 인스톨드 베이스 관리 매출이 전년 대비 31.8% 급증했다고 보고했습니다. 다만, 이러한 성장을 지속하기 위해서는 향후 고객 수요가 중요합니다.
- 회사는 현재 진행 중인 자사주 매수 프로그램을 계속 실행하고 있으며, 이는 변동성이 큰 시장 정세 속에서도 경영주가 주주들에게 자본을 환원할 자신감을 가지고 있음을 시사합니다.
SAP 주가, AI 비용과 새로운 보안 우려 속에서도 강력한 클라우드 모멘텀 유지
- SAP의 클라우드 수주 잔고는 전년 대비 27% 증가한 229억 유로에 달했으며, 클라우드 매출은 약 24% 증가하여 구독 기반 기업용 소프트웨어에 대한 지속적인 수요를 시사했습니다.
- 회사의 2026년 영업이익 전망치는 118억 유로~122억 유로로 하향 조정되었으며, 이는 성장이 가속화되는 가운데 AI 투자와 인수 합병 등이 단기 마진에 부담을 줄 수 있음을 나타냅니다.
- SAP의 9월 보안 업데이트에는 19건의 새로운 권고 사항이 포함되었으며, 이 중 7건은 중대(severe) 등급으로 분류되어 밸류에이션 및 실행 리스크에 사이버보안 우려가 추가되었습니다. 그럼에도 불구하고 베른베르크(Berenberg)는 9월 18일 매수(Buy)评级를 재확인했습니다.
강한 AI 수요와 매수 활동에도 불구하고 ASML에 대한 하방 리스크를 지적하는 애널리스트들
- 이번 주 AI 반도체 제조 장비에 집중된 새로운 ETF가 출시되며, 단순 칩 설계사가 아닌 인공지능背后的 기계 장치에 대한 투자자들의 관심이 부각되고 있습니다.
- ASML은 성장하는 EUV 장비 기반의 업그레이드를 주도하며 인스톨드 베이스 관리 매출이 전년 대비 31.8% 급증했다고 보고했습니다. 다만, 이러한 성장을 지속하기 위해서는 향후 고객 수요가 중요합니다.
- 회사는 현재 진행 중인 자사주 매수 프로그램을 계속 실행하고 있으며, 이는 변동성이 큰 시장 정세 속에서도 경영주가 주주들에게 자본을 환원할 자신감을 가지고 있음을 시사합니다.
SAP 주가, AI 비용과 새로운 보안 우려 속에서도 강력한 클라우드 모멘텀 유지
- SAP의 클라우드 수주 잔고는 전년 대비 27% 증가한 229억 유로에 달했으며, 클라우드 매출은 약 24% 증가하여 구독 기반 기업용 소프트웨어에 대한 지속적인 수요를 시사했습니다.
- 회사의 2026년 영업이익 전망치는 118억 유로~122억 유로로 하향 조정되었으며, 이는 성장이 가속화되는 가운데 AI 투자와 인수 합병 등이 단기 마진에 부담을 줄 수 있음을 나타냅니다.
- SAP의 9월 보안 업데이트에는 19건의 새로운 권고 사항이 포함되었으며, 이 중 7건은 중대(severe) 등급으로 분류되어 밸류에이션 및 실행 리스크에 사이버보안 우려가 추가되었습니다. 그럼에도 불구하고 베른베르크(Berenberg)는 9월 18일 매수(Buy)评级를 재확인했습니다.
투자 분석
ASML
ASML
장점
- ASML Holding은 반도체 리소그래피 장비에 대한 견조한 수요에 힘입어 2025년 3분기에 강력한 실적을 발표했습니다.
- 회사는 2025년 연간 총매출이 약 15% 성장하고 매출총이익률은 52%에 근접할 것으로 예상합니다.
- ASML의 자기자본이익률은 약 54%로 높아 주주 자본을 효율적으로 활용하고 있음을 보여줍니다.
고려 사항
- 2026년 업계 불확실성에 대한 우려로 ASML의 주가는 2025년 말까지 약 7-11% 하락할 것으로 전망됩니다.
- 현재 공포를 나타내는 ‘공포와 탐욕 지수’와 함께 이 종목은 중간 수준의 가격 변동성과 단기적으로 약한 기술적 투자심리에 직면해 있습니다.
- 2025년 이후 성장에 대한 가시성과 촉매의 명확성이 여전히 불확실해 투자자들의 신중한 태도를 유발하고 있습니다.
SAP
SAP
장점
- SAP는 탄탄한 클라우드 수주 잔고를 바탕으로 견조한 4분기 실적을 기록하며 단기 성장에 대한 신뢰를 뒷받침했습니다.
- SAP는 2025년에 대해 보수적이지만 견조한 가이던스를 제시했으며, 이는 안정적인 매출 가시성을 반영합니다.
- SAP는 ASML과 같은 경쟁사에 비해 촉매 경로가 더 명확하고 단기적인 포지셔닝도 우수한 것으로 평가됩니다.
고려 사항
- SAP의 5년간 예상 주가 상승 여력은 ASML보다 낮아 상대적으로 완만한 성장 기대를 나타냅니다.
- SAP는 경쟁이 매우 치열한 기업용 소프트웨어 시장에서 사업을 영위하고 있어 실행과 관련한 상당한 위험이 존재합니다.
- SAP의 자기자본이익률은 ASML보다 훨씬 낮아 자본 효율성을 공격적으로 추구하는 정도가 상대적으로 낮음을 시사합니다.
ASML(ASML) 다음 실적 발표일
ASML은 2026년 10월 14일 차기 실적 발표를 예정하고 있습니다. 해당 보고서는 ASML의 2026회계연도 제3분기 실적을 다룹니다. 최근 발표 일정에 따라 미국 장 개장 전 공개될 것으로 예상됩니다.
SAP(SAP) 다음 실적 발표일
SAP SE의 다음 예정된 실적 발표는 2026년 10월 21일입니다. 해당 보고서는 2026 회계 제3분기를 다룹니다. 이 날짜는 SAP의 정례적인 분기별 보고서 발행 주기를 따르며, 2026년 전망을 추적하는 투자자들에게 중요한 향후 실적 이벤트입니다.
ASML(ASML) 다음 실적 발표일
ASML은 2026년 10월 14일 차기 실적 발표를 예정하고 있습니다. 해당 보고서는 ASML의 2026회계연도 제3분기 실적을 다룹니다. 최근 발표 일정에 따라 미국 장 개장 전 공개될 것으로 예상됩니다.
SAP(SAP) 다음 실적 발표일
SAP SE의 다음 예정된 실적 발표는 2026년 10월 21일입니다. 해당 보고서는 2026 회계 제3분기를 다룹니다. 이 날짜는 SAP의 정례적인 분기별 보고서 발행 주기를 따르며, 2026년 전망을 추적하는 투자자들에게 중요한 향후 실적 이벤트입니다.
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