Qual é a principal diferença em termos de risco e potencial de retorno entre TMF e ZROZ?

O TMF é um fundo negociado em bolsa alavancado projetado para entregar três vezes o desempenho diário de um índice de Tesouro com vencimento superior a 20 anos, amplificando significativamente tanto os ganhos quanto as perdas. Em contraste, o ZROZ oferece exposição direta a Títulos do Tesouro dos EUA de cupom zero e longo prazo, sem alavancagem. Consequentemente, o TMF apresenta volatilidade muito maior e é sensível às flutuações diárias de preços devido aos efeitos de capitalização. O ZROZ oferece menor volatilidade e exposição estável às taxas de juros, tornando-o adequado para retenção de longo prazo, sem os riscos de deterioração associados a fundos alavancados.

Como a diferença na taxa de administração entre esses dois fundos impacta os retornos de longo prazo?

O TMF possui uma taxa de administração de 0,90%, enquanto o ZROZ tem uma taxa significativamente menor de 0,15%. Isso cria uma diferença anual de taxa de 0,75%. Em horizontes de investimento longos, taxas mais altas podem corroer os retornos compostos de forma mais perceptível. Por exemplo, em um investimento de US$ 10.000, a estrutura de taxas mais alta do TMF custa mais anualmente antes que quaisquer perdas ou ganhos operacionais sejam considerados. Os investidores devem ponderar esse custo contra o potencial de valorização alavancada ou a necessidade de exposição ao Tesouro estável e de baixo custo.

O que significa para esses fundos que o 'índice rastreado' não esteja disponível?

Para ambos os fundos, TMF e ZROZ, o índice específico rastreado é listado como não disponível nos dados fornecidos. Tipicamente, fundos do Tesouro alavancados como o TMF rastreiam uma variação percentual de um índice de rendimento do Tesouro, enquanto fundos de cupom zero como o ZROZ rastreiam um índice do Tesouro específico por duração. Sem os detalhes exatos do índice, os investidores devem revisar o prospectus para compreender os métodos de cálculo precisos e as estratégias de rebalanceamento. Essa falta de clareza exige uma due diligence mais profunda para garantir que a metodologia do fundo esteja alinhada com as expectativas do investidor para a exposição.

O TMF e o ZROZ compartilham alguma posição de topo sobreposta?

De acordo com os dados disponíveis, não há posições de topo nas dez maiores compartilhadas entre o TMF e o ZROZ. Isso provavelmente ocorre porque o TMF é um fundo alavancado que utiliza derivativos e acordos de swap para alcançar uma exposição de 3x, em vez de manter Títulos do Tesouro físicos diretamente. O ZROZ, por sua vez, investe diretamente em títulos do Tesouro dos EUA de cupom zero com vencimentos de 25 anos ou mais. Portanto, suas abordagens estruturais para obter exposição ao Tesouro resultam em composições de portfólio distintas, apesar de ambos visarem interesses no Tesouro de longo prazo.

Como se comparam os rendimentos de dividendos do TMF e do ZROZ?

O ZROZ possui um rendimento declarado de dividendos maior de 5,50% em comparação com o 4,85% do TMF. No entanto, comparar rendimentos entre um fundo alavancado e um fundo direto de títulos pode ser enganoso. O rendimento do TMF reflete a renda de suas posições subjacentes e swaps, líquido de custos, e flutua com as taxas de juros. O rendimento do ZROZ representa a renda de cupom da manutenção de Títulos do Tesouro de cupom zero de longo prazo. Um rendimento mais alto no ZROZ sugere geração de renda estável, enquanto o rendimento mais baixo do TMF faz parte de sua estratégia de retorno total alavancado.

Qual fundo é mais adequado para exposição a taxas de juros de longo prazo?

ZROZ está tipicamente associado à exposição a taxas de juros de longo prazo devido ao seu investimento direto em Tesouro dos EUA sem cupom com vencimento superior a 25 anos e uma taxa de despesas baixa de 0,15%. É frequentemente utilizado por investidores que buscam se proteger contra recessões econômicas ou quedas nas taxas de juros, sem a complexidade alavancada. TMF, com sua recomposição diária de 3x e taxa de despesas de 0,90%, geralmente não é recomendado para estratégias de compra e manutenção (buy-and-hold) devido à volatilidade da desvalorização por efeito de alavancagem. Assim, ZROZ alinha-se melhor aos objetivos tradicionais de alocação em títulos do Tesouro de longo prazo.

Como esses fundos reagem às mudanças nas taxas de juros de longo prazo?

Ambos os fundos têm alta sensibilidade às taxas de juros de longo prazo, mas o TMF amplifica essa reação em três vezes. Se os preços dos títulos do Tesouro de longo prazo subirem, o TMF visa obter ganhos de aproximadamente 3%, enquanto o ZROZ ganha 1%. Por outro lado, se os preços caírem, o TMF perde cerca de 3% e o ZROZ perde 1%. Isso significa que o TMF pode gerar retornos substanciais em mercados de alta fortes para títulos do Tesouro, mas sofre desvalorizações severas em ambientes de taxas de juros crescentes. O ZROZ oferece movimentos de preço mais lineares e previsíveis, diretamente ligados aos rendimentos dos títulos.

Qual é o impacto da recomposição diária no TMF em comparação com o ZROZ?

O TMF passa por recomposição diária para manter seu alvo de alavancagem de 3x, o que pode levar a desvios de desempenho em relação ao seu objetivo anualizado de 3x em períodos mais longos, especialmente em mercados voláteis. Esse fenômeno é conhecido como desvalorização por efeito de alavancagem (volatility decay). O ZROZ não utiliza alavancagem, portanto, acompanha seu índice subjacente de forma mais precisa ao longo do tempo, sem os riscos de capitalização associados às recomposições diárias. Investidores no TMF devem estar cientes de que oscilações de curto prazo no mercado podem afetar desproporcionalmente seu valor patrimonial líquido em relação ao ZROZ.

Quão significativa é a diferença nos ativos líquidos entre os dois fundos?

O TMF possui ativos líquidos de US$ 2,2 bilhões, enquanto o ZROZ tem US$ 1,7 bilhão. Ambos os fundos possuem tamanho considerável, indicando alta liquidez e interesse institucional. Embora ativos maiores possam facilitar spreads de oferta e demanda mais estreitos, ambas as cifras são significativas o suficiente para que diferenças de tamanho não afetem a eficiência operacional no dia a dia para investidores varejistas. A distinção principal reside em sua estrutura: o tamanho do TMF reflete a demanda ativa por exposição alavancada, enquanto o tamanho do ZROZ reflete a demanda estável e de longo prazo pela duração dos títulos do Tesouro.

Posso encontrar as principais posições e pesos setoriais do TMF e do ZROZ?

Os dados fornecidos indicam que as principais posições e pesos setoriais não estão disponíveis nem para o TMF nem para o ZROZ. Isso é comum para ETFs alavancados como o TMF, que podem depender fortemente de derivativos em vez de ações físicas ou títulos. Para o ZROZ, as posições específicas em títulos podem estar disponíveis em prospectos detalhados, mas foram resumidas como não disponíveis aqui. Os investidores devem consultar os sites das emissoras para obter composição detalhada e entender os riscos específicos de crédito e duração envolvidos.

O que os iniciantes devem considerar ao escolher entre o TMF e o ZROZ?

Os iniciantes devem priorizar a compreensão da complexidade e dos perfis de risco. O TMF é um fundo alavancado 3x com taxa de 0,90%, destinado ao comércio de curto prazo por investidores sofisticados que compreendem o decaimento da volatilidade. O ZROZ é um fundo não alavancado de Tesouro de longo prazo com taxa de 0,15%, adequado para aqueles que buscam exposição às taxas de juros com menor complexidade estrutural. Os novatos provavelmente devem evitar o TMF devido à sua mecânica de alto risco e considerar o ZROZ apenas se tiverem uma tese específica sobre as taxas de juros de longo prazo.

TMF vs ZROZ

Dois fundos, uma decisão: comparamos custo, desempenho e o que cada ETF realmente possui em setembro 2026.

Esta página compara TMF e ZROZ, detalhando taxas, participações acionárias, dividendos e métodos de rastreamento. Ajuda você a entender como cada fundo opera e se encaixa no seu portfólio. Conteúdo educacional, não aconselhamento financeiro.

Resumo dos fundos

Indicadores-chave do fundo

TMF

Indicador

ZROZ

0.90%

Taxa de administração

0.15%

4.85%

Rendimento de dividendos

5.50%

$2.16B

Patrimônio líquido

$1.66B

Posições

16 de abr. de 2009

Data de criação

30 de out. de 2009

–

Índice replicado

–

Trading--Leveraged Debt

Categoria do fundo

Long Government

ZROZ custa cerca de $75.00 a menos por ano a cada US$ 10.000 investidos.

Principais posições em comum

Estes fundos não compartilham nenhuma de suas principais posições.

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Análise de investimento

TMF

Vantagens

,
[
]

Pontos a considerar

ZROZ

Vantagens

Pontos a considerar

Sobre TMF e ZROZ

TMF (TMF)

O ETF Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3x (TMF) é um fundo de investimento negociado em bolsa sofisticado, projetado para fornecer três vezes o desempenho diário dos títulos públicos de longo prazo dos EUA. Ao alavancar a exposição ao Índice de Títulos do Tesouro dos EUA com vencimento superior a 20 anos, ele visa amplificar os ganhos quando os preços dos títulos sobem, geralmente durante períodos de queda nas taxas de juros ou incerteza econômica. No entanto, essa alavancagem funciona como uma faca de dois gumes; ela também magnifica as perdas se os preços dos títulos caírem, frequentemente devido ao aumento das taxas. Com um valor patrimonial líquido de US$ 2,16 bilhões e data de início em abril de 2009, o TMF é uma ferramenta popular para traders ativos que buscam oportunidades táticas de curto prazo. É crucial entender que a estratégia do fundo é reiniciada diariamente, tornando-o menos adequado para investidores de compra e manutenção de longo prazo devido ao potencial de efeitos de capitalização composta e erosão ao longo do tempo.

ZROZ (ZROZ)

O ETF do Índice de Títulos do Tesouro dos EUA com Cupom Zero e Prazo Superior a 25 Anos da PIMCO (ZROZ) é um fundo negociado em bolsa que investe em uma carteira de STRIPS do Tesouro dos EUA (Separation Trading of Registered Interest and Principal of Securities) com vencimentos superiores a 25 anos. Os STRIPS são títulos sem cupom, o que significa que não fazem pagamentos regulares de juros. Em vez disso, são comprados com desconto em relação ao seu valor nominal e resgatados à paridade no vencimento. O ZROZ visa acompanhar o desempenho dos Títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo, oferecendo exposição à dívida governamental com duração muito longa. Devido a essa duração estendida, o ZROZ é altamente sensível às mudanças nas taxas de juros; se as taxas subirem, o preço do fundo pode cair, e vice-versa. Ele foi projetado para investidores que buscam potencial apreciação de capital ou proteção contra certos cenários econômicos, mas carrega riscos significativos de volatilidade associados às taxas de longo prazo. O fundo possui uma taxa de despesas baixa e nenhum rendimento regular de dividendos devido à sua natureza de cupom zero.

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