El impulso de China en los semiconductores podría generar beneficios ocultos

Resumen

• Autosuficiencia impulsa semiconductores China, aumentando diseño y producción interna de chips de IA.
• Ganadores: TSMC, ASML y Lam Research, impulsados por fábricas de chips, litografía EUV y equipos para semiconductores.
• Subsidios y controles de exportación refuerzan independencia tecnológica China y la demanda local de fabricación de semiconductores.
• Ventana multianual para proveedores, pero con riesgos cíclicos; vea cómo invertir en acciones fraccionarias desde 1 libra.

China, autosuficiencia y ganadores secundarios

El reciente informe sobre una colaboración entre ByteDance y Samsung para desarrollar chips de IA es más que una anécdota. Es una señal de la tendencia: las grandes tecnológicas chinas buscan diseñar y, progresivamente, producir internamente sus procesadores. Vayamos a los hechos: cuando los diseñadores se vuelven fabricantes o cercanos a la fabricación, cambia la demanda de toda la cadena de valor.

Esto significa que no solo los diseñadores de chips ganan protagonismo. La construcción de fábricas, la contratación de servicios de foundry y la compra de equipos especializados se vuelven críticos. ¿Qué es una foundry? Es una fábrica por contrato que fabrica chips diseñados por terceros. ¿Y un node o nodo? Es la medida del tamaño del transistor en un proceso; nodos más pequeños permiten chips más potentes y eficientes. Y EUV son las máquinas de litografía extremo-ultravioleta necesarias para los nodos más avanzados.

La pregunta que surge es: ¿quién se beneficia de esta oleada de inversión? Tres nombres destacan por su exposición directa.

• Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC, ticker TSM). Como la mayor foundry por contrato del mundo, TSM está posicionada para recibir encargos de empresas que necesitan capacidades avanzadas que son difíciles y costosas de replicar. Su savoir-faire y escala la convierten en un beneficiario natural de la demanda adicional.

• ASML (ticker ASML). Esta compañía tiene una posición casi monopolística en máquinas EUV, equipos imprescindibles para nodos avanzados. Cada expansión fabril que requiera nodos de última generación aumenta la demanda de sus máquinas, que además tienen largos plazos de entrega y elevado precio unitario.

• Lam Research (ticker LRCX). Sus equipos de grabado y deposición son piezas esenciales del proceso de fabricación. A mayor producción de obleas, mayor necesidad de herramientas como las suyas.

Estos impulsores forman la columna vertebral de la cadena de suministro. Los subsidios y políticas públicas chinas que financian fábricas reducen costes de entrada y aceleran proyectos, lo que puede traducirse en pedidos sostenidos para proveedores de maquinaria y materiales. Además, las restricciones de exportación de Estados Unidos y las tensiones comerciales empujan a la integración vertical dentro de China, incrementando la demanda local de infraestructura.

No es un camino sin riesgos. La industria de semiconductores es cíclica: periodos de sobrecapacidad pueden provocar fuertes correcciones. Las tensiones geopolíticas podrían limitar ventas futuras de proveedores occidentales a clientes chinos. El despliegue de fabs exige inversiones de capital masivas y continuas actualizaciones tecnológicas. También hay riesgo de fluctuaciones de divisas y de cambios regulatorios en China que modifiquen incentivos.

¿Significa esto que los inversores deben lanzarse ahora? No existe garantía de retorno. Lo que sí resulta claro es que los cambios estructurales pueden crear una ventana multianual de oportunidad para empresas de infraestructura de fabricación. Para pequeños inversores, las plataformas que ofrecen acciones fraccionarias permiten exposición temática desde importes bajos, por ejemplo desde €1, facilitando la construcción de posiciones diversificadas.

Para profundizar en esta dinámica y seguir casos como el de ByteDance y Samsung, consulte el análisis: El impulso de China en los semiconductores podría generar beneficios ocultos.

Advertencia: este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero personalizado. Las inversiones en semiconductores implican riesgos significativos y requieren evaluación individual.

Análisis Detallado

Mercado y Oportunidades

• Aumento de pedidos de maquinaria de litografía, grabado y deposición por la expansión de fabs en China y en la región Asia-Pacífico.
• Creciente demanda de servicios de foundry avanzados para producir diseños de IA personalizados desarrollados por empresas tecnológicas chinas.
• Financiación y subsidios gubernamentales chinos que reducen el coste de inversión fabril y aceleran proyectos de capacidad local.
• Oportunidades para proveedores de componentes especializados (químicos de proceso, obleas avanzadas, software de diseño) asociados a nuevas líneas de producción.
• Acceso a la inversión temática a través de carteras y acciones fraccionarias, permitiendo exposición para pequeños inversores.

Empresas Clave

• [Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM)]: La mayor foundry por contrato del mundo; tecnologías de fabricación avanzadas difíciles y costosas de replicar; atiende a clientes que diseñan chips pero no poseen fábricas; modelo de negocio basado en encargos externos y relaciones comerciales globales que le permiten servir a clientes tanto en China como en Occidente.
• [ASML Holding NV (ASML)]: Proveedor líder y casi monopólico de equipos de litografía extremo-ultravioleta (EUV); tecnología clave para nodos de proceso avanzados; máquinas críticas con precios unitarios elevados y plazos de entrega largos que condicionan la capacidad de expansión de fabs.
• [Lam Research Corporation (LRCX)]: Fabricante de equipos para procesos de grabado y deposición; herramientas necesarias para convertir obleas en circuitos funcionales; demanda persistente en cualquier línea de fabricación avanzada y dependiente del ciclo de inversión fabril.

Riesgos Principales

• Tensión geopolítica y controles de exportación que podrían restringir el acceso de empresas como ASML o TSM a clientes chinos o limitar ventas futuras.
• Ciclicidad del sector: periodos de sobreoferta que provocan correcciones fuertes en ingresos y precios de acciones.
• Alto requerimiento de capital y riesgo tecnológico: las inversiones en fabs y en I+D son costosas y con retorno incierto.
• Volatilidad por fluctuaciones de divisas, dado que ingresos y reportes se realizan en monedas diferentes a las del inversor.
• Posibles interrupciones en la cadena de suministro (materias primas, logística) que retrasen proyectos fabriles.
• Riesgos regulatorios y de supervisión en China que puedan cambiar incentivos o condiciones de mercado.

Catalizadores de Crecimiento

• Programas de subsidios y políticas públicas chinas que priorizan la independencia en semiconductores y financian la construcción de fabs.
• Escalada en el desarrollo de chips de IA por parte de grandes tecnológicas chinas que requieren procesos avanzados.
• Alianzas industriales y colaboraciones (p. ej., empresas chinas con fabricantes establecidos) que aceleran la adopción de capacidad externa.
• Necesidad global sostenida de semiconductores avanzados para IA, centros de datos, automoción y dispositivos inteligentes.
• Limitaciones de suministro en el corto plazo que impulsan inversiones en capacidad adicional para asegurar provisión a largo plazo.