Western Midstream vs YPF
Energiepartnerschaft im Midstream-Bereich mit Pipelines und Speicheranlagen vs Argentiniens führendes integriertes Energieunternehmen mit Schieferreserven. Welche Aktie passt im September 2026 besser zu Ihrem Portfolio? Die Antwort in einfacher Sprache finden Sie unten.
Western Midstream Partners sammelt und verarbeitet Erdgas und Erdgasflüssigkeiten für die Aktivitäten von Occidental Petroleum in Wyoming, Colorado und dem Delaware-Becken. Dabei erzielt das Unternehmen gebührenbasierte Cashflows, die unmittelbar an die Produktionsentscheidungen von Occidental gekoppelt sind. YPF ist dagegen Argentiniens staatlich kontrollierter Öl- und Gaskonzern, der die gewaltige Schieferformation Vaca Muerta erschließt, und agiert dabei vor dem Hintergrund chronischer Inflation, Devisenkontrollen und politischer Risiken, die nur wenige Schwellenmarktanleger verkraften. Beide Unternehmen transportieren Kohlenwasserstoffe und sind auf Fördermengen aus dem Upstream-Geschäft angewiesen, um ihre Pipelines auszulasten und ihre Finanzergebnisse zu stützen. Die Rahmenbedingungen, unter denen sie tätig sind, könnten jedoch kaum unterschiedlicher sein. Gemeinsam ist ihnen, dass sie eng an das Entwicklungspotenzial eines einzelnen Beckens sowie an einen Staat oder Mutterkonzern gebunden sind, dessen Prioritäten nicht immer mit den Interessen der Minderheitsaktionäre übereinstimmen. Western Midstream im Vergleich zu YPF stellt verlässliche gebührenbasierte Cashflows einer MLP der risikoreicheren, aber chancenreicheren Schieferwachstumsstory Argentiniens gegenüber.
Western Midstream Partners sammelt und verarbeitet Erdgas und Erdgasflüssigkeiten für die Aktivitäten von Occidental Petroleum in Wyoming, Colorado und dem Delaware-Becken. Dabei erzielt das Unternehm...
Anlageanalyse
Vorteile
- Western Midstream meldete für das dritte Quartal 2025 Rekordergebnisse, darunter einen Nettogewinn von $331.7 Millionen und ein bereinigtes EBITDA von $633.8 Millionen.
- Das Unternehmen weist eine starke Entwicklung des freien Cashflows auf, der voraussichtlich das obere Ende der Prognosespanne für 2025 von $1,275 Millionen bis $1,475 Millionen übertreffen wird.
- Die jüngste Übernahme von Aris Water Solutions macht Western Midstream zu einem der drei führenden Midstream-Anbieter im Delaware-Becken und erweitert die Anlagenbasis sowie die Marktreichweite.
Zu beachten
- Western Midstream arbeitet mit relativ hohen Investitionsausgaben, die für 2025 auf $625 Millionen bis $775 Millionen veranschlagt werden und die Liquidität belasten könnten.
- Der Midstream-Energiesektor ist schwankenden Rohstoffpreisen ausgesetzt, die sich auf Transportvolumina und Vertragsverlängerungen auswirken können.
- Das Unternehmen weist mit etwa 4,6x ein hohes Kurs-Buchwert-Verhältnis auf, das über dem Branchendurchschnitt liegt. Dies deutet darauf hin, dass die Bewertung im Vergleich zu Wettbewerbern erhöht sein könnte.
YPF
YPF
Vorteile
- YPF ist Argentiniens größtes integriertes Energieunternehmen und profitiert von umfangreichen inländischen Öl- und Gasreserven, die eine langfristige Produktion unterstützen.
- Das Unternehmen ist aufgrund der staatlichen Beteiligung von strategischer Bedeutung. Dies kann unterstützende regulatorische und politische Rahmenbedingungen schaffen.
- YPF investiert aktiv in den Ausbau der Produktionskapazitäten und in Projekte im Bereich erneuerbare Energien, um sein Energieportfolio zu diversifizieren.
Zu beachten
- YPF ist erheblichen makroökonomischen Risiken ausgesetzt, darunter die Inflation in Argentinien, Währungsschwankungen und regulatorische Unsicherheiten, die die finanzielle Stabilität beeinträchtigen können.
- Die Erträge und Cashflows des Unternehmens reagieren empfindlich auf Schwankungen der Rohstoffpreise und auf von den argentinischen Behörden verhängte Exportbeschränkungen.
- Die operative Effizienz und Profitabilität von YPF werden im Vergleich zu regionalen Wettbewerbern durch die hohe Verschuldung eingeschränkt, was das finanzielle Risiko erhöht.
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