La prise de revenus d'Amazon sur Walmart change la donne pour l'investissement thématique

Résumé

1. Amazon dépasse Walmart en revenus, signalant la bascule vers l'écosystème Amazon et le commerce numérique.
2. L'investissement AWS massif stimule l'infrastructure cloud, créant opportunités pour actions fournisseurs cloud et meilleures actions d'infrastructure.
3. Investir e‑commerce via plateformes SaaS e‑commerce, logistique e‑commerce et fournisseurs capture croissance sans surpondérer Amazon.
4. Risques: cycles économiques, régulation, obsolescence et liquidité; comment investir dans l'écosystème Amazon via ETF ou actions.

Le signal : Amazon dépasse Walmart

En 2025, Amazon a devancé Walmart en revenus, avec 716,9 milliards de livres contre 713,2 milliards de livres. Cela illustre une bascule structurelle vers le commerce numérique. Venons-en aux faits : un modèle centré sur le e‑commerce, le cloud, la publicité digitale et la logistique offre une échelle que le commerce physique peine à atteindre, faute d'espace et de contraintes géographiques. Pour l'investisseur, la question qui se pose est donc simple : faut‑il acheter Amazon ou parier sur l'écosystème qui l'alimente ?

L'opportunité cachée dans l'écosystème

L'annonce d'un investissement AWS de 200 milliards de livres sur dix ans, soit environ 232 milliards €, crée une demande massive pour centres de données, matériel spécialisé, réseaux et services d'intégration. Cela signifie que les fournisseurs d'infrastructures et d'outils pourraient croître plus rapidement et à des valorisations parfois plus raisonnables que les géants eux‑mêmes. Pensez aux plateformes SaaS pour boutiques en ligne, aux solutions de logistique intelligente, aux services de paiement transfrontalier et aux outils de conformité. Exemples pertinents : BigCommerce (BIGC), Global‑E (GLBE), BigBear.ai (BBAI) ou E2open (ETWO), sans oublier l'impact direct sur Amazon (AMZN) et Walmart (WMT).

Pourquoi privilégier l'écosystème ? Parce que la croissance du commerce numérique profite à plusieurs acteurs complémentaires. L'approche « écosystème » réduit le risque spécifique à une seule entreprise. Même si le leader évolue, les fournisseurs indispensables bénéficient d'une demande récurrente.

Comment y accéder concrètement

Les investisseurs particuliers francophones peuvent utiliser des plateformes accessibles comme Boursorama, DEGIRO ou eToro pour acheter des actions citées ou des ETF sectoriels. La diversification reste clé. Une exposition thématique à l'infrastructure cloud ou à la logistique e‑commerce permet de capturer la transformation sans surpondérer une seule valeur.

Risques et mise en garde

Tout investisseur doit garder à l'esprit les risques : cycles économiques, régulation accrue, obsolescence technologique, concentration client et risque de change. Les petites capitalisations de l'écosystème peuvent être volatiles et peu liquides. La diversification et la due diligence sont donc essentielles. La fiscalité européenne (retenue à la source, imposition des plus‑values) peut affecter le rendement net; consultez un conseiller fiscal local.

Pour approfondir cette thématique et identifier des pistes d'investissement, voir l'analyse complète La révolution de l'écosystème Amazon : les véritables gagnants de la guerre du retail.

Avertissement : cet article est informatif. Il ne constitue pas un conseil personnalisé. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et des pertes sont possibles.

Analyse Approfondie

Marché et Opportunités

• Investissement AWS annoncé de 200 milliards de livres sterling sur dix ans (~232 milliards €) : forte demande attendue pour les centres de données, les systèmes de refroidissement, la distribution d'énergie et les services d'ingénierie.
• La croissance continue du commerce électronique mondial alimente la demande en plateformes SaaS, solutions de paiement transfrontalier et services logistiques intelligents.
• Adoption accrue de l'intelligence artificielle et des charges de calcul spécialisées (GPU/TPU) pour la publicité digitale, la personnalisation client et l'optimisation des chaînes d'approvisionnement.
• Fragmentation et digitalisation des enseignes traditionnelles : chaque investissement des détaillants pour rattraper Amazon crée des opportunités pour des fournisseurs tiers.
• Expansion du commerce international en ligne augmentant la demande pour des solutions de conformité, de conversion monétaire et de livraison transfrontalière.

Entreprises Clés

• Amazon (AMZN): Leader mondial du e‑commerce et du cloud (AWS); principal moteur de la demande en infrastructure cloud, logistique et publicité digitale; exposition directe à la croissance mais soumise à forte valorisation et risques réglementaires.
• Walmart (WMT): Grand distributeur physique en pleine transition digitale; investit massivement dans l'e‑commerce et la logistique, stimulant la demande pour outils d'intégration et partenaires technologiques.
• BigCommerce Holdings, Inc. (BIGC): Fournisseur SaaS de plateformes e‑commerce permettant aux marques de créer et gérer des boutiques en ligne; candidat naturel pour bénéficier de la migration des détaillants vers des solutions numériques.
• Global‑E Online (GLBE): Spécialiste des solutions pour e‑commerce transfrontalier (localisation, paiements, conformité); facilite la vente internationale pour marques et détaillants.
• BigBear.ai (BBAI): Fournisseur de solutions d'intelligence artificielle pour l'optimisation de la chaîne logistique et l'analyse prédictive; pertinent pour les acteurs cherchant à reproduire l'efficience logistique d'Amazon.
• E2open (ETWO): Plateforme cloud de gestion des chaînes d'approvisionnement en temps réel reliant fournisseurs, fabricants et détaillants; devient critique à mesure que les réseaux logistiques se complexifient.

Principaux Risques

• Risque macroéconomique : récession ou resserrement des budgets d'investissement pouvant retarder ou réduire les projets d'infrastructure.
• Réglementation accrue : enquêtes antitrust, règles sur les données et restrictions transfrontalières (notamment en UE) pouvant affecter les modèles commerciaux et les marges.
• Obsolescence technologique : solutions matérielles ou logicielles pouvant devenir rapidement dépassées si des alternatives émergent.
• Concentration fournisseur : dépendance à quelques grands clients (ex. AWS) exposant certains fournisseurs à un risque commercial élevé.
• Risque de valorisation et de liquidité : petites capitalisations de l'écosystème susceptibles d'être volatiles et peu liquides.
• Risque de change : montants et revenus libellés en livres sterling ou en dollars exposant les investisseurs en euros aux fluctuations monétaires.

Catalyseurs de Croissance

• Poursuite de la migration des ventes au détail vers le canal numérique à l'échelle mondiale.
• Déploiement massif d'infrastructures cloud (capex AWS et concurrents) stimulant la chaîne de valeur matérielle et logicielle.
• Adoption généralisée de l'intelligence artificielle pour la logistique, la personnalisation client et l'automatisation des opérations.
• Investissements des détaillants traditionnels dans l'e‑commerce (Walmart, Target, etc.) créant une demande récurrente pour fournisseurs tiers.
• Croissance du commerce transfrontalier et besoin accru d'outils de conformité, de paiement et de logistique locale.