L'infrastructure invisible au cœur de la révolution numérique de la finance

Résumé

• L'infrastructure invisible de la finance numérique alimente une révolution, créant d'énormes opportunités d'investissement.
• Les plateformes API permettent à toute entreprise d'intégrer des services financiers, un secteur en pleine croissance.
• Investir dans les titres de cette infrastructure offre une exposition à la technologie fondamentale de la finance numérique.
• Les risques d'investissement incluent une forte concurrence, les changements réglementaires et la volatilité du marché.

Oubliez le spectacle, la vraie révolution financière est dans la tuyauterie

La vraie révolution est ennuyeuse, et c'est tant mieux

Soyons honnêtes, le monde de la finance adore les paillettes. On s'enthousiasme pour les nouvelles applications bancaires au design épuré, les cartes de paiement futuristes et la promesse de devenir millionnaire en spéculant sur des jetons numériques obscurs. C'est très théâtral. Mais à mon avis, la véritable révolution, celle qui change discrètement la donne, se déroule dans un endroit beaucoup moins glamour. Elle se passe dans la plomberie.

Pensez-y. La dernière fois que vous avez acheté un café via l'application d'une enseigne, ou qu'on vous a proposé un financement instantané pour un nouveau canapé, vous êtes-vous demandé comment c'était possible ? Probablement pas. Vous avez simplement tapé sur votre téléphone et continué votre journée. Pourtant, derrière cette expérience fluide se cache une infrastructure complexe, un réseau d'entreprises fournissant les tuyaux numériques qui permettent à n'importe quel commerce, du café du coin au concessionnaire automobile, de se comporter un peu comme une banque. Ce sont ces sociétés qui construisent l'épine dorsale du commerce moderne, et la plupart des gens n'ont jamais entendu leur nom.

Vendre des pelles pendant la ruée vers l'or numérique

Cela me rappelle le vieil adage de l'époque de la ruée vers l'or. Le moyen le plus sûr de faire fortune n'était pas de chercher de l'or, mais de vendre des pelles, des pioches et des tamis aux milliers de chercheurs d'or pleins d'espoir. La ruée vers l'or d'aujourd'hui, c'est la technologie financière, la fameuse fintech. Pendant que tout le monde court après la prochaine grande application grand public, l'argent intelligent pourrait bien se trouver chez les entreprises qui fournissent les outils essentiels.

Ce sont ces firmes qui proposent des interfaces de programmation d'applications, ou API. Pour faire simple, une API est un bout de code qui permet à différents logiciels de communiquer entre eux. Dans la finance, cela change tout. Au lieu qu'un détaillant passe des années et dépense des millions à naviguer dans le labyrinthe réglementaire pour proposer des prêts, il peut désormais simplement "brancher" une API de prêt d'un spécialiste. Quand une nouvelle banque numérique se lance, il y a de fortes chances qu'elle utilise la technologie d'une plateforme comme Galileo de SoFi pour émettre ses cartes et gérer les comptes. Ces entreprises vendent littéralement les pelles.

Pourquoi construire une banque quand on peut en louer une ?

Le changement le plus profond ici est ce que le secteur appelle le "Banking-as-a-Service", ou BaaS. Je sais, le nom est terriblement ennuyeux, mais ses implications sont énormes. Les banques agréées peuvent désormais louer leur licence et leur infrastructure à des entreprises non financières. Cela signifie que votre application de fitness préférée pourrait, en théorie, vous proposer un compte d'épargne pour mettre de l'argent de côté pour de nouvelles baskets. Une société de gestion immobilière pourrait offrir de petits prêts à ses locataires.

Il s'agit de bien plus que de simple commodité. C'est la démocratisation des services financiers. Cela crée de nouvelles sources de revenus pour les entreprises et, pour les investisseurs, cela ouvre une opportunité de marché colossale. Les entreprises qui fournissent cette plomberie ne servent pas seulement le secteur financier, elles servent tous les secteurs. Le potentiel semble vaste, mais bien sûr, ce n'est pas un chemin pavé d'or.

Une bonne dose de pragmatisme, s'il vous plaît

Avant de nous emballer, une mise en garde s'impose. Investir dans ce domaine n'est pas pour les âmes sensibles. La concurrence est féroce, des start-ups audacieuses aux géants établis se battant pour une part du gâteau. Les régulateurs, avec leur prudence légendaire, pourraient changer les règles du jeu à tout moment et transformer un modèle économique brillant en un cauchemar de conformité. De plus, beaucoup de ces entreprises d'infrastructure sont jeunes et pas encore rentables, ce qui peut rendre le cours de leurs actions, disons, assez énergique.

Pourtant, la tendance à long terme semble indéniable. Alors que chaque entreprise devient une entreprise technologique, la demande d'outils financiers intégrés ne devrait que croître. L'opportunité réside dans l'identification des acteurs qui construisent l'infrastructure la plus fiable et la plus conforme. Pour ceux d'entre nous qui trouvent la mécanique du marché plus fascinante que le marketing, un portefeuille de ces acteurs clés, comme celui que l'on trouve dans le panier L'infrastructure invisible au cœur de la révolution numérique de la finance, pourrait représenter une manière intéressante de s'exposer à cette révolution silencieuse. C'est un pari non pas sur un seul chercheur d'or, mais sur la valeur durable d'une pelle bien faite.

Analyse Approfondie

Marché et Opportunités

• Le marché de la finance intégrée (Embedded-Finance Infrastructure) pourrait représenter une opportunité de plus de 7 000 milliards de dollars à l'échelle mondiale d'ici 2030.
• Le modèle permet à toute entreprise de proposer des services financiers, tels que des services bancaires et des prêts, en s'intégrant à des fournisseurs d'API.
• Le Banking-as-a-Service (BaaS) permet aux banques agréées de louer leur infrastructure de base à des entreprises non bancaires, créant de nouvelles opportunités d’investissement.

Entreprises Clés

• Upstart Holdings, Inc. (UPST) : Fournit une plateforme de prêt alimentée par l'IA que les banques partenaires utilisent pour octroyer des prêts à la consommation plus efficacement via des appels API.
• Social Capital Hedosophia Holdings Corp V (SOFI) : Exploite la plateforme technologique Galileo, qui offre une infrastructure essentielle pour l'émission de cartes et les services bancaires numériques à d'autres entreprises de la fintech.
• Affirm Holdings Inc (AFRM) : Intègre le financement « acheter maintenant, payer plus tard » directement dans les processus de paiement du e-commerce, permettant aux commerçants d'offrir un financement instantané.

Principaux Risques

• Potentiel de changements réglementaires qui pourraient affecter la manière dont les services financiers sont fournis.
• Concurrence intense de la part des entreprises de technologie financière établies et des nouveaux entrants.
• De nombreuses entreprises du secteur sont jeunes et peuvent ne pas être rentables, ce qui peut entraîner des investissements volatils.
• La dépendance vis-à-vis des partenariats avec les institutions financières crée des risques commerciaux supplémentaires.

Catalyseurs de Croissance

• La démocratisation des services financiers crée de nouvelles sources de revenus pour les entreprises de tous les secteurs.
• Le marché adressable pour les fournisseurs d'infrastructure s'accroît à mesure que la transformation numérique s'accélère.
• Le secteur pourrait connaître une consolidation, les plateformes performantes acquérant des concurrents plus petits pour étendre leurs capacités.