El ascenso de China y las oportunidades de inversión
Las restricciones de exportación de Estados Unidos están empujando a China hacia la autosuficiencia en semiconductores con una velocidad inusitada. Vayamos a los hechos: cuando el acceso a chips avanzados se complica, las empresas chinas aceleran inversión en diseño y capacidad doméstica. Esto significa que no solo crece la demanda de soluciones locales, sino que también se redefine la cadena de valor del sector.
¿Por qué importa? China concentra cerca de 1.400 millones de consumidores y su consumo de semiconductores supera los 150.000 millones de dólares anuales. Con respaldo estatal y fondos públicos que impulsan desde la investigación hasta la fabricación, las empresas locales tienen una plataforma para ganar cuota de mercado con rapidez. La regionalización de las cadenas de suministro crea, además, espacio para proveedores de equipos y fundiciones fuera de los ecosistemas tradicionales.
La pregunta que surge es: ¿quién gana hoy y quién puede ganar mañana? Actores como Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) y ASML siguen siendo indispensables; TSMC lidera la fundición más avanzada del mundo y ASML domina la litografía EUV, la tecnología necesaria para producir los chips más avanzados. Pero las restricciones podrían acelerar la aparición de alternativas o el desarrollo de cadenas paralelas, lo que abre oportunidades para proveedores locales y para empresas con fuerte propiedad intelectual.
¿En qué sectores conviene fijarse? En primer lugar, fabricantes de equipos de producción y empresas dedicadas a la litografía y al ensamblaje. En segundo lugar, fundiciones y empresas de diseño con capacidad para escalar en el mercado doméstico. Y en tercer lugar, compañías con carteras de patentes sólidas y presencia geográfica diversificada —estas últimas son menos vulnerables a choques regulatorios.
Explicación rápida: una fundición es la fábrica que fabrica los chips diseñados por otros; la litografía EUV es una técnica de impresión de circuitos imprescindible para nodos avanzados. Si China logra sustituir parte de estos eslabones, la dinámica de precios y competencia cambiará.
Desde el punto de vista del inversor, el paisaje cambia. Habrá mayor interés en empresas chinas de semiconductores, en fabricantes de equipos de producción y en algunas fundiciones regionales. Plataformas de inversión de acceso minorista, como Nemo, permiten entrar con importes muy bajos —desde £1 (≈ €1.15)—, lo que facilita a inversores particulares tomar posiciones experimentales en temas sectoriales.
Pero no todo es oportunidad sin coste. Existen riesgos considerables: la geopolítica puede alterar repentinamente el acceso a mercados o tecnología; el ciclo del sector es volátil y puede generar sobrecapacidad; y la dependencia de proveedores extranjeros para maquinaria crítica sigue siendo una limitación para muchas empresas chinas. Además, las fluctuaciones cambiarias pueden afectar márgenes y resultados.
Para inversores en Europa y Latinoamérica, esto implica un doble movimiento. Por un lado, oportunidades de exportación para fabricantes locales de equipos y componentes que se integren en cadenas regionales. Por otro, necesidad de diversificar geográficamente carteras para mitigar riesgos regulatorios y de divisa.
¿Conclusión? La guerra comercial y las restricciones no garantizan un resultado, pero sí aceleran tendencias. Pueden nacer ganadores inesperados: empresas locales chinas, proveedores de equipos alternativos y fundiciones regionales. Los inversores sensatos pueden considerar exposición a estos temas, pero siempre reconociendo los riesgos.
Para un análisis más detallado y una cesta temática que recoge estas ideas, puede consultarse el informe dedicado: El ascenso de China en los semiconductores: los ganadores inesperados de la guerra comercial.
Aviso: este artículo no constituye asesoramiento personalizado ni garantía de rentabilidad. Los mercados pueden fluctuar y las condiciones geopolíticas y tecnológicas pueden cambiar. Considere su horizonte, tolerancia al riesgo y consulte a un asesor financiero antes de tomar decisiones.
