O Efeito Figma: quando um software de design abre as comportas para os IPOs

Resumo

1. Figma IPO pode reativar mercado de IPOs e criar oportunidades com retomada de IPOs de tecnologia.
2. Efeito Figma no mercado de IPOs beneficia bancos de investimento, plataformas de negociação e venture capital.
3. Considere picks and shovels: corretoras, plataformas como Robinhood e Coinbase, empresas que se beneficiam com aumento de IPOs.
4. Como investir em IPOs no Brasil: acompanhe calendarização, valuation, liquidez e sinais de demanda primária.

O que está em jogo

A Figma, líder em software de design colaborativo, mira uma avaliação superior a US$13 bilhões em seu IPO. Isso significa mais do que o lançamento de mais uma ação de tecnologia: pode ser o sinal que o mercado de ofertas públicas de tecnologia aguarda desde 2021. Vamos aos fatos e às implicações para investidores.

A temporada de IPOs de tecnologia encontra-se praticamente adormecida desde 2021. Muitas empresas de tecnologia amadureceram em capital fechado sem encontrar janelas atraentes para listar. O resultado foi um gargalo: capital privado acumulado, investidores de venture capital sem liquidez e uma geração de empresas prontas para o mercado à espera de um catalisador.

Por que um IPO da Figma pode importar

Um debut sólido da Figma tem potencial para restaurar confiança. Por quê? Porque investidores institucionais e de varejo observam sinais. Um IPO bem recebido sugere que avaliações de empresas de tecnologia ainda são suportáveis e que há demanda por títulos de crescimento. Isso pode desencadear uma onda de ofertas públicas: gestores de venture capital podem decidir realizar ganhos; empresas privadas podem aproveitar a oportunidade para captar e criar liquidez para acionistas.

A questão que surge é: quem se beneficia primeiro? Não são necessariamente as startups em si, mas o ecossistema que alimenta o mercado de capitais.

Beneficiários naturais: picks and shovels do mercado

Existe um princípio clássico de investimentos em períodos de expansão: investir nos fornecedores, não só nos protagonistas. Em uma retomada dos IPOs, plataformas de negociação e bancos de investimento tendem a colher efeitos diretos. Mais listagens implicam em maior volume de negociação, taxas de corretagem e receitas de subscrição (underwriting). Exemplos relevantes no cenário global incluem:

• Coinbase Global, Inc. (COIN): plataforma de negociação de criptoativos que também hospeda serviços de negociação que podem se beneficiar de aumento de volumes.
• Robinhood Markets, Inc. (HOOD): conhecida por democratizar o acesso a ações e IPOs; mais listagens tendem a aumentar engajamento do varejo.
• The Goldman Sachs Group, Inc. (GS): banco de investimento com forte presença em subscrição e assessoria para ofertas públicas.

Para o investidor brasileiro, a lógica é similar às corretoras e bancos locais: mais emissões significam maior atividade nas plataformas, o que pode elevar receitas e lucros desses intermediários. Investir em ‘picks and shovels’ costuma ser menos arriscado do que apostar em um único IPO que pode naufragar.

Riscos que não podem ser ignorados

Nem todo sinal positivo se transforma em tendência. Persistem riscos macroeconômicos significativos. Taxas de juros, inflação e incertezas regulatórias podem anular qualquer impulso gerado por um IPO de destaque. Um debut decepcionante da Figma, por sua vez, pode prolongar a atual seca.

Adicionalmente, empresas que dependem da atividade de mercado — corretoras e plataformas — também ficam vulneráveis quando o volume diminui. Riscos geopolíticos e mudanças nas regras de mercado podem reduzir o apetite por ações de tecnologia.

Importante: todo investimento envolve risco e retornos não são garantidos. Esta análise não constitui aconselhamento personalizado.

O que fazer na prática

Para investidores interessados em aproveitar uma eventual retomada de IPOs, considerar exposição a provedores de infraestrutura do mercado pode ser uma estratégia prudente. Avalie ações de plataformas de negociação e bancos com histórico em subscrição, sempre levando em conta valuation, liquidez e ambiente macro.

Também é sensato acompanhar indicadores: calendarização de ofertas, condições de subscrição e sinais de demanda primária. Se as taxas de juros estabilizarem ou caírem e a Figma efetivamente estrear com força, poderemos ver um efeito cascata de liquidez que beneficia todo o ecossistema de venture capital e bancos de investimento.

Para ler mais sobre o tema, veja O Efeito Figma: quando um software de design abre as comportas para os IPOs.

Análise Detalhada

Mercado e Oportunidades

• A Figma busca avaliação superior a US$13 bilhões em seu IPO; um debut sólido pode restaurar a confiança no mercado de tecnologia.
• O mercado de IPOs de tecnologia está inativo desde 2021, criando um acúmulo de empresas privadas maduras à espera de liquidez.
• A reabertura do mercado de IPOs pode incentivar outras empresas financiadas por venture capital a abrir capital, gerando eventos de liquidez e potencial valorização do setor.
• Plataformas de negociação e bancos de investimento podem ver aumento de volumes, impactando resultados operacionais e receitas de underwriting.
• Venture capital poderia realizar retornos e redistribuir capital, potencialmente impulsionando novas rodadas de investimento e aquisições.

Empresas-Chave

• [Coinbase Global, Inc. (COIN)]: Plataforma de negociação de criptomoedas com serviços que podem incluir negociação de ações e derivados em mercados suportados; potencial beneficiária de maior volume e interesse por novos papéis, com impacto em receitas de transação.
• [Robinhood Markets, Inc. (HOOD)]: Plataforma de investimento de varejo que facilita acesso a IPOs e oferece negociação sem comissão; maior atividade de listagens tende a aumentar volumes e engajamento dos investidores de varejo.
• [The Goldman Sachs Group, Inc. (GS)]: Banco de investimento global com forte posição em underwriting e assessoria para ofertas públicas; a retomada de IPOs pode elevar receitas de subscrição e consultoria.

Riscos Principais

• Risco de perda em qualquer investimento — nem todo IPO bem-sucedido garante retornos consistentes.
• Sensibilidade do setor de tecnologia a mudanças nas taxas de juros, inflação e condições macroeconômicas.
• Possibilidade de um debut decepcionante da Figma que estenda a atual seca de IPOs.
• Empresas que dependem da atividade de mercado (corretoras, plataformas) também podem sofrer quando o volume diminui.
• Riscos regulatórios e geopolíticos que podem afetar o apetite por ações de tecnologia e as condições de mercado.

Catalisadores de Crescimento

• Um IPO de alto perfil e bem‑sucedido pode restaurar a confiança dos investidores e desencadear novas ofertas públicas.
• A democratização do acesso a investimentos (plataformas sem comissão) amplia a base potencial de demanda por IPOs.
• Estabilização ou queda das taxas de juros melhora o apetite por ativos de crescimento e facilita avaliações mais altas.
• Maior atividade de IPOs proporciona liquidez para venture capital, permitindo realização de ganhos e reinvestimento em novos projetos.