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• 6 min de leitura
• Publicado em 13 de agosto de 2025
A recente alta da inflação central tem um motor claro: tarifas sobre importações. Esse tipo de medida eleva o custo de entrada de produtos e insumos estrangeiros, empurrando para cima preços ao consumidor e de produção. Vamos aos fatos: quando o país impõe tarifas, o choque é de oferta — nem sempre algo que o Banco Central resolve apenas com a Selic. Isso significa que algumas empresas podem se posicionar melhor do que outras. Inflação tarifária: as empresas que podem prosperar com o aumento dos custos de importação
Tarifas tornam bens importados mais caros e encarecem cadeias que dependem de insumos do exterior. Em termos técnicos, isso é um choque de oferta: a oferta efetiva de bens diminuirá ou ficará mais cara, pressionando a inflação central. Como a política monetária atua pela demanda — aumentando juros para desaquecer o consumo — sua eficácia frente a um choque de oferta é limitada. O Banco Central do Brasil pode elevar a Selic para conter pressões inflacionárias, mas isso traz custos: queda de atividade e aumento dos spreads de crédito.
Empresas com forte presença produtiva doméstica sofrem menos impacto direto. Se a fábrica e boa parte da cadeia de suprimentos estão no Brasil, a empresa reduz exposição a tarifas e variações cambiais. Isso pode se traduzir em preços relativamente mais competitivos frente a importados e, em alguns casos, ganho de participação de mercado.
Outra vantagem decisiva é o chamado poder de precificação. Explicando de forma prática: é a capacidade de repassar aumentos de custo para o cliente sem perder volumes significativos. Marcas consolidadas de bens essenciais — alimentos, higiene, bebidas — têm demanda menos sensível ao preço. Ou seja, consumidores tendem a manter compras mesmo com reajustes moderados.
Exemplos globais ajudam a ilustrar: empresas como PepsiCo e Procter & Gamble têm extensa manufatura local em vários mercados, o que reduz exposição a tarifas e dá margem para ajustes de preço. No contexto brasileiro, produtores como BRF ou Ambev e fabricantes com operações locais podem exercer papel semelhante.
A questão que surge é: como proteger carteiras? Sugiro priorizar três características ao selecionar ações:
Esses critérios não garantem proteção absoluta, mas aumentam a probabilidade de que margens sejam preservadas em um cenário de inflação sustentada por tarifas.
Nada é sem risco. Empresas que dependem de componentes importados enfrentarão compressão de margens e, se não tiverem poder de precificação, podem perder mercado. Há ainda o risco de escalada tarifária e retaliações que aumentam volatilidade setorial. Finalmente, se o BC subir a Selic para combater a inflação, o custo de capital sobe e pode frear o crescimento.
A inflação tarifária cria um ambiente em que a estrutura da oferta importa tanto quanto a dinâmica da demanda. Investidores brasileiros com horizonte defensivo deveriam olhar para negócios essenciais, com produção local e marcas consolidadas — empresas capazes de repassar custos e, potencialmente, capturar participação quando importados ficam mais caros. Afinal, em tempos de choque de oferta, quem controla a produção e a percepção de valor junto ao consumidor tem vantagem. Resta a pergunta: sua carteira está preparada para um período de inflação guiado por tarifas?
Ver a carteira completa:Navegando pela inflação impulsionada por tarifas
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Este artigo é material de marketing e não deve ser interpretado como recomendação de investimento. Nenhuma informação aqui apresentada deve ser considerada como orientação, sugestão, oferta ou solicitação para compra ou venda de qualquer produto financeiro, nem como aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. Quaisquer referências a produtos financeiros específicos ou estratégias de investimento têm caráter meramente ilustrativo/educativo e podem ser alteradas sem aviso prévio. Cabe ao investidor avaliar qualquer investimento em potencial, analisar sua própria situação financeira e buscar orientação profissional independente. Rentabilidade passada não garante resultados futuros. Consulte nosso Aviso de riscos.
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