L'arbitrage du vice : tirer profit de la fin de la prohibition

• Investir dans l'arbitrage du vice permet de cibler des actions dans des secteurs en cours de légalisation.
• Les titres de l'arbitrage du vice profitent de la demande existante, la convertissant en revenus légitimes.
• Les opportunités d’investissement sont stimulées par la légalisation progressive, créant des catalyseurs de croissance.
• Ces actions à forte croissance comportent des risques réglementaires, nécessitant une diversification du portefeuille.

L'art délicat de monétiser le vice

Il y a une certaine ironie, vous ne trouvez pas, à constater que certains des thèmes d'investissement les plus en vogue aujourd'hui concernent des secteurs que nos grands-parents auraient jugés, disons, peu recommandables. Des activités autrefois confinées aux ruelles sombres et aux conversations à voix basse font désormais l'objet de présentations léchées pour investisseurs et de résultats trimestriels. Pour moi, ce passage de la prohibition au profit représente une opportunité fascinante, bien que légèrement absurde, pour ceux qui ont un œil pragmatique et l'estomac bien accroché.

Il ne s'agit pas d'une grande révolution morale. Je pense que c'est beaucoup plus simple que cela. Il s'agit de gouvernements qui réalisent qu'une énorme quantité d'argent circule dans des canaux non réglementés et non taxés, et qui décident qu'ils préfèrent en prendre une part. C'est le cœur de ce que l'on appelle l'arbitrage du vice. L'idée n'est pas de créer une nouvelle demande, mais de capter une demande existante qui sort enfin de l'ombre.

De l'arrière-boutique à la salle de conseil

Prenez les paris sportifs. Pendant des décennies, les Américains qui voulaient miser sur le match du week-end devaient passer par des sites offshore ou un bookmaker local et officieux. L'argent a toujours été là, il était simplement caché. Puis, une décision de la Cour suprême en 2018 a tout changé. État par État, les vannes se sont ouvertes.

Soudain, des entreprises comme DraftKings, qui avaient débuté dans les ligues sportives fantastiques, se sont retrouvées à la pointe d'une industrie légitime de plusieurs milliards de dollars. Elles n'ont pas eu à apprendre aux gens ce qu'était un pari, elles ont simplement dû offrir une alternative plus élégante, plus sûre et légale à ce que les gens faisaient déjà. Chaque nouvel État qui légalise la pratique est comme un nouveau territoire qui s'ouvre à la colonisation, et les acteurs établis ont déjà leurs chariots prêts à partir. Le potentiel de croissance semble évident, mais il est directement lié au rythme lent et grinçant des changements législatifs.

La ruée vers l'or vert, un parcours semé d'embûches

Le secteur du cannabis est une bête encore plus étrange. Nous avons ici une industrie qui est toujours illégale au niveau fédéral aux États-Unis, mais qui prospère dans des dizaines d'États. Des entreprises comme Tilray naviguent dans un labyrinthe réglementaire qui donnerait mal à la tête à n'importe qui. Elles sont confrontées à des défis pour tout, des services bancaires de base à la commercialisation de leurs produits.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Ces mêmes maux de tête créent une sorte de fossé défensif. Il est incroyablement difficile pour une petite startup de gérer les complexités juridiques de plusieurs juridictions. Les entreprises qui ont déjà trouvé la parade, qui ont la taille et les avocats nécessaires, ont une avance considérable. Le vrai gros lot, bien sûr, serait la légalisation fédérale, mais parier là-dessus, c'est un peu comme attendre un bus qui pourrait ne jamais arriver. Néanmoins, l'expansion État par État offre une voie de progression constante, bien que cahoteuse.

Mettre ces entreprises disparates dans le même panier, des bookmakers aux cultivateurs de cannabis, peut sembler étrange au premier abord. C'est une équipe hétéroclite, c'est certain. Les regrouper dans un thème, comme celui de L'arbitrage du vice : tirer profit de la fin de la prohibition, prend alors un certain sens si vous cherchez à capturer ce changement réglementaire spécifique. C'est un portefeuille d'entreprises bâties non pas sur l'invention du futur, mais sur la légitimation du passé.

Une mise en garde, bien entendu

Maintenant, ne nous emballons pas. Investir dans ces domaines est loin d'être un billet gagnant pour la fortune. Tout investissement comporte des risques, et ces actions en comportent plus que la plupart. Elles sont à la merci des politiciens, qui peuvent changer d'avis au gré du vent politique. Une nouvelle administration ou un changement d'humeur de l'opinion publique pourrait changer la donne du jour au lendemain.

La concurrence est également féroce. Lorsqu'un nouveau marché s'ouvre, tout le monde se précipite, ce qui peut comprimer les marges. Ces actions peuvent être incroyablement volatiles, faisant des bonds spectaculaires à la hausse comme à la baisse sur la nouvelle d'un projet de loi adopté ou d'un vote échoué. Ce n'est pas une promenade de santé, et cela exige une certaine conviction et une vision à long terme. À mon avis, c'est un pari sur la nature humaine et la capacité des gouvernements à reconnaître une source de revenus quand ils en voient une. Mais comme pour tout pari, rien n'est jamais garanti.

Analyse Approfondie

Marché et Opportunités

• L'opportunité principale consiste à capter la demande des consommateurs existante sur les marchés non réglementés à mesure qu'ils deviennent légaux.
• Les paris sportifs sont désormais légaux dans plus de 30 États américains.
• Le cannabis est légal à des fins médicales dans 38 États et à des fins récréatives dans 21 États.
• Après la légalisation en 2014, le Colorado a collecté plus de 387 millions de dollars en taxes et frais liés au cannabis dès la première année.

Entreprises Clés

• Draftkings Inc (DKNG) : Un opérateur de paris sportifs en ligne issu d'une plateforme de sports fantastiques quotidiens. Selon les données de Nemo, les revenus sont passés de 322 millions de dollars en 2019 à plus de 3 milliards de dollars en 2023.
• Tilray Inc (TLRY) : Une entreprise mondiale de cannabis avec des opérations de culture, de distribution et de vente au détail dans plusieurs pays. Elle possède une capitalisation boursière de plusieurs milliards et est positionnée pour une expansion internationale.
• Altria Group Inc. (MO) : Une entreprise de tabac traditionnelle (fabricant de Marlboro) qui se diversifie dans des produits alternatifs comme les cigarettes électroniques et a investi dans des producteurs de cannabis tels que Cronos Group.

Principaux Risques

• Les environnements réglementaires peuvent changer de manière imprévisible en raison de changements politiques ou d'évolutions des attitudes sociales.
• Les entreprises font face à des défis opérationnels, y compris des restrictions bancaires et des limitations publicitaires.
• Une concurrence intense sur les marchés nouvellement légalisés peut entraîner des guerres de prix et une pression sur les marges bénéficiaires.
• Les actions de ces secteurs peuvent connaître une volatilité de prix importante en fonction des nouvelles réglementaires et du sentiment du marché.

Catalyseurs de Croissance

• Le processus de légalisation État par État crée un modèle prévisible de nouvelles opportunités d'entrée sur le marché.
• Les entreprises pionnières peuvent établir une barrière réglementaire en raison des coûts élevés de licence et de conformité pour les nouveaux entrants.
• La légalisation fédérale potentielle du cannabis aux États-Unis pourrait considérablement élargir le marché.
• L'expansion internationale représente une opportunité de croissance significative alors que d'autres pays, comme l'Allemagne, s'orientent vers la légalisation.

Détails sur l'Investissement

• Le thème de l'Arbitrage du Vice est disponible sous forme de panier d'actions sur la plateforme Nemo.
• Nemo est une plateforme réglementée par l'ADGM qui propose des investissements sans commission.
• Les investissements peuvent être réalisés via des actions fractionnées à partir de 1 $.

Tous les investissements comportent un risque et vous pouvez perdre de l'argent.