• Les cibles d'acquisition dans le secteur de la vente au détail possèdent souvent une forte propriété intellectuelle de marque, prisée par les entreprises pour des accords de licence lucratifs.
• Les propriétaires de marques emblématiques comme V.F. Corp et PVH sont des cibles d'acquisition de choix pour leurs portefeuilles mondiaux.
• Les prises de contrôle potentielles créent des opportunités d'investissement, car les primes d'acquisition peuvent considérablement augmenter les cours des actions.
• Une forte valeur de marque par rapport à une faible valorisation de marché signale une cible potentielle d'acquisition dans le secteur de la vente au détail.

Les vautours de la rue commerçante tournent, et cela pourrait être une bonne nouvelle

Je me retrouve souvent à passer devant des magasins de rue familiers, ceux avec des vitrines fatiguées et des panneaux de « soldes » perpétuels, et je pense que tout cela est un peu morose. C'est comme regarder un boxeur poids lourd autrefois grandiose trébucher sur le ring bien après que la cloche aurait dû sonner. Mais voici une réflexion. Et si la vraie valeur ne résidait pas dans le magasin, le stock ou le personnel fatigué ? Et si elle se trouvait simplement dans le nom accroché au-dessus de la porte ?

Une nouvelle race d'investisseurs semble le penser. Ils ne s'intéressent pas aux redressements de la vente au détail. Ce sont des vautours d'entreprise, ou peut-être plus poliment, des gestionnaires de marques, et ils tournent. Leur stratégie est magnifiquement simple, presque brutalement. Ils veulent acheter ces entreprises héritées, non pas pour les réparer, mais pour les dépouiller de leur partie la plus précieuse : la marque elle-même.

Les nouvelles règles du pillage de la vente au détail

Pensez-y comme ceci. Vous voyez une voiture classique, un modèle emblématique, rouillant dans un champ. Vous ne voulez pas du moteur grippé ou des sièges mités. Vous voulez juste l'emblème et la forme de carrosserie célèbre. Des entreprises comme Authentic Brands Group font précisément cela avec la vente au détail. Elles fondent sur une entreprise en difficulté mais bien connue, et se débarrassent immédiatement des bagages. Les magasins physiques, les casse-têtes d'inventaire, les cauchemars de la chaîne d'approvisionnement, tout cela est jeté.

Ce qui reste, c'est la marque pure et non diluée. Elles licencient ensuite ce nom de marque à quiconque est prêt à payer pour cela. Les fabricants peuvent l'apposer sur des chaussettes, des lunettes de soleil ou du parfum, et l'entreprise de gestion de marque se contente de percevoir un chèque. C'est un modèle commercial fantastiquement propre, et cela explique pourquoi la chasse aux marques sous-évaluées s'intensifie. Elles peuvent offrir aux actionnaires une belle prime sur un cours d'action languissant et réaliser tout de même un bénéfice.

Qui est au menu ?

Alors, qui pourrait être le prochain ? Mes yeux se tournent vers des entreprises qui ressemblent à une collection de bijoux cliquetant dans une boîte en fer rouillée. Prenez V.F. Corporation. Elle possède The North Face, Vans et Timberland. Ce sont des marques puissantes, reconnues mondialement. Pourtant, la société mère a connu des difficultés opérationnelles. Pour un gestionnaire de marque, V.F. Corp pourrait ressembler moins à une entreprise cohérente et plus à un portefeuille d'actifs prêts à être libérés.

Ensuite, vous avez PVH Corp, le gardien de Calvin Klein et Tommy Hilfiger. Ces noms sont de l'or en matière de licence depuis des décennies. Ils sont la définition même de marques qui peuvent exister de manière rentable sans un empire de vente au détail tentaculaire et coûteux. G-III Apparel Group, avec son mélange de marques détenues et sous licence comme DKNY, correspond également parfaitement au profil. C'est une collection prête à l'emploi de propriété intellectuelle qui n'attend qu'un nouveau propriétaire avec un plan plus simple.

L'angle d'investissement

Pour un investisseur, cela présente une opportunité plutôt intéressante, bien que cynique. Vous ne pariez pas sur une récupération miraculeuse de la vente au détail. Vous pariez qu'une de ces entreprises de gestion de marque avisées voit la même chose que vous, que les parties valent bien plus que le tout. Lorsqu'elles se jettent sur une cible, elles doivent généralement payer une prime de 20 à 50 % par rapport au cours actuel de l'action pour conclure l'affaire. C'est là que réside le potentiel de profit.

Pour moi, cela crée une catégorie fascinante d'actions, une sorte de liste de surveillance de marques vénérables en attente d'un nouveau propriétaire. Vous pourriez presque les regrouper dans un panier de Cibles d'acquisition de la vente au détail et voir laquelle reçoit une offre en premier. Bien sûr, il n'y a aucune garantie. Un accord pourrait ne jamais se matérialiser, ou une entreprise pourrait réussir à se redresser, gâchant tout le plaisir. Investir comporte toujours des risques, et ce jeu nécessite de la patience. Mais pour ceux qui comprennent la logique froide de la valeur de la marque, c'est une histoire captivante à suivre.

Analyse approfondie

Marché & Opportunité

• Les primes d'acquisition pour les cibles de la vente au détail entraînent souvent des augmentations de cours de 20 à 50 %.
• La stratégie principale consiste pour les entreprises de gestion de marques à acquérir des détaillants avec une forte reconnaissance de marque pour licencier les noms à l'échelle mondiale, séparant la propriété intellectuelle précieuse des opérations de vente au détail en difficulté.
• Des entreprises comme Authentic Brands Group et WHP Global acquièrent activement des marques pour générer des revenus grâce à des accords de licence.
• L'opportunité d'investissement réside dans l'identification des entreprises dont la valorisation de marché ne reflète pas pleinement la valeur autonome de leurs portefeuilles de marques.

Entreprises clés

• V.F. Corporation (VFC) : Possède un portefeuille de marques emblématiques, notamment Vans, The North Face et Timberland, qui bénéficient d'une reconnaissance mondiale significative et d'un potentiel de licence.
• PVH Corp. (PVH) : Contrôle Calvin Klein et Tommy Hilfiger, deux marques de mode mondialement reconnues avec une longue histoire d'attrait pour la licence.
• G-III Apparel Group, Ltd. (GIII) : Gère un mélange de marques détenues et sous licence, y compris DKNY et Karl Lagerfeld, créant un portefeuille attrayant pour les entreprises de gestion de marques.

Principaux facteurs de risque

• Tous les détaillants en difficulté ne seront pas acquis, car les entreprises ciblent sélectivement les marques avec un attrait prouvé pour la licence mondiale.
• L'incertitude économique et la hausse des taux d'intérêt peuvent retarder ou réduire l'activité d'acquisition en augmentant les coûts de financement.
• La concurrence entre acheteurs potentiels peut faire monter les prix d'acquisition, réduisant potentiellement les rendements.
• Une entreprise cible pourrait réussir à restructurer ses propres opérations, éliminant la décote de valorisation qui en fait une cible attrayante.

Catalyseurs de croissance

• La tendance des acquisitions de gestion de marques s'accélère alors que la vente au détail traditionnelle continue de subir des pressions.
• Le modèle de licence offre une voie d'expansion mondiale rapide difficile à atteindre pour les détaillants traditionnels.
• La volatilité du marché peut créer plus d'opportunités alors que les entreprises avec des marques fortes mais des problèmes opérationnels temporaires deviennent plus attractivement valorisées.
• Le décalage entre la performance opérationnelle d'une entreprise et la valeur intrinsèque de sa marque crée des opportunités continues pour les investisseurs axés sur les acquisitions.

Accès à l'investissement

• La collection Cibles d'acquisition de la vente au détail est disponible sur la plateforme Nemo.
• Les investissements peuvent être réalisés via des actions fractionnées à partir de 1 $.
• La plateforme offre un trading sans commission et des insights alimentés par l'IA pour identifier les candidats potentiels.