Le Cartel du Rasoir et de la Lame : Pourquoi l'Argent Intelligent Suit les Consommables

• Le modèle du rasoir et de la lame crée des revenus récurrents en vendant du matériel à bas coût pour verrouiller les ventes de consommables à forte marge.
• Ces entreprises offrent des flux de trésorerie prévisibles et un fort pouvoir de fixation des prix, ce qui en fait des opportunités d'investissement défensives attrayantes.
• Des géants de la technologie et de la consommation comme HP, Sony et Keurig utilisent avec succès cette stratégie pour dominer leurs marchés respectifs.
• Les principaux risques incluent la concurrence générique et la perturbation technologique, tandis que l'économie de l'abonnement offre de nouvelles voies de croissance.

L'Art Subtil de Faire Payer les Clients pour Toujours

Le Piège le Plus Élégant des Affaires

Soyons honnêtes, nous sommes tous tombés dans le panneau. Vous achetez une nouvelle imprimante pour ce qui semble être une bagatelle, une véritable affaire. Vous vous sentez plutôt fier de vous, jusqu'à ce que quelques semaines plus tard, vous ayez besoin de remplacer l'encre. Soudain, vous vous retrouvez face à une facture pour deux petites cartouches en plastique qui coûtent presque autant que l'imprimante elle-même. C'est à ce moment-là que vous réalisez que vous n'avez pas seulement acheté un produit, vous avez signé un contrat à long terme non écrit.

Ceci, mes amis, est le modèle du rasoir et de la lame. C'est l'un des plus anciens et des plus diaboliquement astucieux tours dans le livre. Vous vendez l'article initial, le 'rasoir', pour une bouchée de pain pour mettre le pied dans la porte. Ensuite, vous faites votre véritable argent en vendant les consommables essentiels, à forte marge, les 'lames', pour les années à venir. Pour moi, c'est une stratégie fascinante car elle exploite notre incapacité à calculer les coûts à long terme. Et dans un monde d'incertitude économique, les revenus prévisibles qu'elle génère peuvent être une chose de beauté pour un investisseur.

Les Maîtres Modernes du Modèle

Vous voyez cette stratégie partout une fois que vous commencez à chercher. Prenez HP Inc. par exemple. Ils ont pratiquement construit un empire sur le dos de l'encre surévaluée. Ils savent qu'une fois que leur imprimante est sur votre bureau, vous êtes un public captif. Les tracas et le coût de passer à un tout nouveau système sont juste assez de barrières pour vous faire revenir à leurs cartouches propriétaires. C'est un cours magistral sur l'inertie des clients.

Ensuite, vous avez les titans du divertissement, comme Sony. La console PlayStation elle-même est souvent vendue avec un très faible profit, ou parfois même à perte. Pourquoi ? Parce que Sony n'est pas dans le business de vendre des boîtes. Ils sont dans le business de vendre l'accès à leur monde. Chaque console vendue est un autre client qui dépensera probablement des centaines, sinon des milliers, de livres au cours des prochaines années en jeux, abonnements et contenus numériques. La console n'est pas le produit, c'est la clé d'un jardin clos où Sony fixe les prix.

Des Dosettes de Café aux Abonnements Numériques

Ce n'est pas seulement un phénomène technologique. Regardez Keurig Dr Pepper. Ils ont réussi à mettre une machine dans des millions de cuisines qui n'accepte que leurs dosettes de café spécifiques. Ils ont transformé une simple habitude quotidienne en un flux de revenus récurrent. Une fois que vous avez acheté la machine et trouvé une saveur que vous aimez, allez-vous vraiment vous donner la peine de trouver une alternative ? Probablement pas.

Ce que je trouve particulièrement intéressant, c'est comment ce modèle évolue. Le principe de base de verrouiller un client est maintenant le fondement de l'économie de l'abonnement. Les entreprises de fitness vous vendent un vélo coûteux, mais le véritable argent est dans l'abonnement mensuel aux cours. Les logiciels sont souvent gratuits au départ, mais les fonctionnalités premium dont vous avez réellement besoin sont, vous l'avez deviné, derrière un mur payant. C'est le même vieux piège, juste avec un nouveau manteau numérique. Pour un investisseur, identifier les entreprises qui exécutent cela bien pourrait être un mouvement judicieux, car leur flux de trésorerie est souvent bien plus prévisible qu'une entreprise reposant sur des ventes ponctuelles. Bien sûr, aucun investissement n'est sans risque, et ces entreprises font face à des menaces de la part d'alternatives tierces moins chères et de la marche constante de la technologie. Mais pour ceux avec une marque forte et un écosystème vraiment 'collant', le modèle est incroyablement résilient. C'est pourquoi une collection de ces entreprises, comme le panier Razor & Blade Cartel, présente un thème si convaincant. C'est un pari sur un modèle économique qui a prouvé sa valeur maintes et maintes fois.

Analyse Approfondie

Marché & Opportunité

• Le modèle économique crée des flux de revenus récurrents prévisibles à partir de consommables à forte marge.
• La fidélisation client offre un pouvoir de fixation des prix significatif, permettant aux entreprises de maintenir les marges pendant les périodes d'inflation.
• Le passage plus large à une économie basée sur l'abonnement amplifie l'efficacité de cette stratégie.
• Ces entreprises sont considérées comme défensives, car les revenus récurrents offrent une stabilité lors des ralentissements économiques.

Entreprises Clés

• HP Inc. (HPQ) : Vend des imprimantes à faibles marges pour créer un marché captif pour les cartouches d'encre propriétaires à forte marge.
• Keurig Dr Pepper Inc (KDP) : Vend des systèmes de brassage Keurig à portion individuelle pour générer des revenus récurrents grâce à la vente de dosettes de café K-Cup.
• Sony Corporation (SONY) : Vend des consoles PlayStation à prix coûtant ou presque, générant des profits grâce aux ventes de jeux, de contenus téléchargeables et de services d'abonnement.

Principaux Facteurs de Risque

• Concurrence des fabricants tiers offrant des consommables compatibles à moindre coût comme les encres ou dosettes de café génériques.
• Perturbation technologique pouvant rendre des écosystèmes de produits entiers obsolètes.
• Retour de bâton des consommateurs contre les stratégies de prix et examen réglementaire potentiel sur les pratiques anticoncurrentielles.
• L'échec à innover continuellement peut conduire à une perturbation par des concurrents plus agiles.

Catalyseurs de Croissance

• Le passage continu aux modèles d'abonnement crée de nouvelles opportunités pour les entreprises d'appliquer la stratégie du rasoir et de la lame.
• Combiner le matériel physique avec des services numériques, des données et de l'IA peut créer une fidélisation client plus forte.
• Les flux de trésorerie prévisibles rendent ces entreprises attrayantes pour les investisseurs, en particulier pendant les périodes d'incertitude économique.

Accès à l'Investissement

• Le thème du Cartel du Rasoir & Lame est disponible sur la plateforme Nemo.
• Nemo est une plateforme réglementée par l'ADGM.
• La plateforme offre des investissements sans commission et des insights pilotés par l'IA.
• Des actions fractionnées sont disponibles à partir de 1 $.