When Inflation Refuses to Budge: The Companies That Thrive

Résumé

• Le "pricing power" est crucial pour les entreprises cherchant à protéger leurs marges en période d'inflation.
• Les sociétés à faible endettement démontrent une plus grande résilience face à la hausse des taux d'intérêt.
• Investir dans des actions "Pricing Power In An Inflationary World" offre des opportunités de croissance potentielle.
• La diversification avec ces titres peut renforcer un portefeuille contre la volatilité du marché.

Inflation tenace : les entreprises qui prospèrent quand tout augmente

On nous avait promis un petit rhume passager, une inflation « transitoire » qui s’évanouirait avec le retour à la normale. Force est de constater que le diagnostic était un peu optimiste. Nous voilà plutôt avec une grippe économique carabinée, et les banquiers centraux, qui espéraient déjà sabrer le champagne et les taux d’intérêt, doivent remiser leurs bouteilles au frais.

Cette situation, bien que frustrante pour le consommateur que vous êtes, crée un paysage fascinant pour l’investisseur. Elle opère un tri naturel et brutal entre les entreprises qui subissent et celles qui, contre toute attente, tirent leur épingle du jeu. À mon avis, c’est dans ces moments de tension que les vrais champions se révèlent.

La douche froide de l'inflation persistante

Soyons clairs, les dernières statistiques économiques ont eu l’effet d’une douche froide. L’inflation se montre bien plus coriace que prévu. Ce n’est pas une simple flambée des prix due à quelques goulots d’étranglement post-pandémie. Je pense que nous assistons à des changements plus profonds : réorganisation des chaînes logistiques, tensions géopolitiques, nouvelles dynamiques sur le marché du travail.

Ces forces ne disparaissent pas d’un coup de baguette magique. Par conséquent, l’ère de l’argent facile et des taux d’intérêt proches de zéro semble bel et bien révolue, du moins pour un temps. Pour les entreprises, cela change tout. Un coût du crédit plus élevé est un test de résistance grandeur nature qui sépare le bon grain de l’ivraie.

Le 'pricing power' : l'arme secrète des gagnants

Face à la hausse de leurs propres coûts, toutes les entreprises ne sont pas logées à la même enseigne. Les grandes gagnantes sont celles qui possèdent ce que les économistes appellent le « pricing power », ou pouvoir de fixation des prix. En français courant, c’est la capacité d’augmenter ses tarifs sans que ses clients ne partent en courant.

Prenez PepsiCo, un maître en la matière. Quand le prix du sucre ou du transport flambe, l’entreprise ne se contente pas de rogner ses marges. Elle répercute une partie de la hausse sur le prix de ses boissons et de ses chips. Et devinez quoi ? Vous continuez probablement à les acheter. Ce n’est pas de la magie, c’est le fruit de décennies d’investissement dans une marque forte. Dans un autre registre, une société comme CPI Card Group, qui fabrique des cartes de paiement, bénéficie d’une position essentielle dans l’écosystème financier, lui donnant un levier pour négocier ses tarifs avec des clients qui dépendent de ses services.

Moins de dettes, moins de problèmes

L’autre critère de sélection, c’est le niveau d’endettement. C’est une règle de bon sens. Quand les taux d’intérêt grimpent, une entreprise lourdement endettée voit ses charges financières exploser, ce qui peut rapidement devenir un boulet.

À l’inverse, une société avec un bilan sain dispose d’une flexibilité précieuse. Energizer Holdings, le fabricant de piles, en est un bon exemple. Avec un endettement maîtrisé, l’entreprise n’est pas asphyxiée par le service de sa dette. Elle peut continuer à investir, voire à gagner des parts de marché sur des concurrents plus fragiles, contraints de se serrer la ceinture. Dans cet environnement, un bilan solide est une assurance tous risques. Bien sûr, aucun investissement n'est sans risque, mais une faible dette réduit considérablement les maux de tête potentiels.

Comment investir quand les prix s'envolent ?

Alors, que faire ? Paniquer et tout vendre ? Certainement pas. Il s’agit plutôt d’adopter une approche plus chirurgicale. L’idée n’est pas de trouver des entreprises qui vont « exploser », mais plutôt celles qui sont construites pour durer dans ce climat. Celles qui peuvent non seulement survivre à l’inflation, mais potentiellement en sortir renforcées.

Il s’agit de privilégier les sociétés qui combinent un fort pouvoir de fixation des prix et une gestion financière prudente. C'est cette logique qui sous-tend des approches d'investissement thématiques, comme la sélection "Pricing Power In An Inflationary World", qui cherche à regrouper des entreprises dotées de ces caractéristiques. Ces entreprises ne font pas la une des journaux pour leur croissance fulgurante, mais leur résilience pourrait s’avérer bien plus précieuse à long terme. Le véritable enjeu, selon moi, est de reconnaître que chaque environnement économique, même difficile, présente des opportunités pour l’investisseur averti.

Analyse Approfondie

Marché et Opportunités

• L'inflation persistante crée une distinction claire entre les entreprises qui peuvent résister et celles qui ne le peuvent pas, présentant des opportunités d'investissement dans le secteur Pricing Power In An Inflationary World.
• Les entreprises dotées d'un "pouvoir de fixation des prix" sont capables de répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs, protégeant ainsi leurs marges bénéficiaires.
• Un environnement de taux d'intérêt élevés favorise les entreprises à faible endettement, car elles sont mieux positionnées pour gérer les coûts de financement accrus.

Entreprises Clés

• PepsiCo, Inc. (PEP) : Utilise la forte notoriété de sa marque de boissons et de snacks pour augmenter les prix en fonction des coûts des ingrédients, sans perdre sa clientèle.
• CPI Card Group Inc. (PMTS) : En tant que fournisseur de services essentiels de production de cartes de paiement, l'entreprise peut négocier des frais plus élevés avec ses clients lorsque ses propres coûts augmentent.
• Energizer Holdings Inc. (ENR) : Le fabricant de piles bénéficie d'un endettement relativement modeste, ce qui lui confère une flexibilité financière pour investir dans la croissance et surclasser ses concurrents plus endettés.

Principaux Risques

• L'inflation structurelle persistante, alimentée par la réorganisation des chaînes d'approvisionnement et les tensions géopolitiques, continue d'exercer une pression sur les coûts.
• Des taux d'intérêt durablement élevés augmentent les coûts d'emprunt, ce qui représente un défi pour les entreprises fortement endettées.
• Les entreprises sans pouvoir de fixation des prix risquent une compression de leurs marges, car elles ne peuvent pas répercuter efficacement les augmentations de coûts.

Catalyseurs de Croissance

• La capacité à augmenter les prix sans perdre de clients est un avantage concurrentiel majeur dans un environnement inflationniste.
• Selon les recherches de Nemo, les entreprises financièrement solides peuvent gagner des parts de marché lorsque leurs concurrents endettés réduisent leurs investissements.
• Les bilans solides permettent aux entreprises de traverser les tempêtes économiques et d'émerger plus fortes que leurs concurrents.