Entreprises phénix : pourquoi les survivants de la faillite sont un investissement judicieux

Résumé

• Les entreprises phénix offrent des opportunités d'investissement en sortant de la faillite avec des opérations optimisées.
• Les titres post-faillite présentent souvent des bilans plus solides, pouvant alimenter une croissance potentielle.
• Les secteurs clés pour ces redressements, comme l'aviation et l'automobile, présentent des opportunités d'investissement uniques.
• Investir dans les survivants de la faillite comporte des risques uniques, le succès dépendant de la gestion et des cycles économiques.

Les phénix de la Bourse : le pari risqué des entreprises ressuscitées

Il y a une fascination presque morbide à observer la chute d'un géant. On lit les gros titres, on secoue la tête d'un air navré, et on se dit que la partie est terminée. Pourtant, dans le monde de l'investissement, la fin n'est souvent que le prélude à un nouveau départ, certes un peu théâtral. Je veux parler du phénix d'entreprise, cette société qui subit l'humiliation publique de la faillite pour renaître de ses cendres, plus svelte, plus méchante et, pour l'investisseur patient, potentiellement très intéressante. Ce n'est pas une stratégie pour les âmes sensibles, remarquez. Elle exige un estomac solide et une bonne dose de cynisme.

Une purge brutale mais salutaire

Soyons clairs, une procédure de faillite n'a rien d'une retraite paisible. C'est un combat de cage en entreprise. Avocats, créanciers et tribunaux se jettent sur la carcasse pour voir ce qui peut être sauvé. Les divisions non rentables sont amputées, les dettes abyssales sont renégociées ou effacées, et les coûts de structure boursouflés sont mis au régime sec. Le processus est brutal, mais ce qui en ressort peut être une entité fondamentalement transformée. Voyez cela moins comme des funérailles que comme le séjour en spa le plus cher et le plus agressif du monde. L'entreprise se déleste de décennies de poids mort et repart d'une feuille blanche.

Des exemples qui marquent les esprits

Ce scénario, nous l'avons vu se répéter. Vous souvenez-vous du dépôt de bilan d'American Airlines en 2011 ? C'était un chaos sans nom, une compagnie qui croulait sous le poids de ses propres coûts hérités du passé. La restructuration lui a permis de réduire sa dette, de moderniser sa flotte et de fusionner avec US Airways. La compagnie aérienne qui a émergé de ce processus était un concurrent bien plus redoutable, soudainement capable de rivaliser avec ses pairs sur le plan des coûts. Ce n'était pas de la magie, juste une douloureuse mais nécessaire remise en ordre.

Et puis il y a eu le cas d'école, General Motors. La faillite de 2009 fut un véritable feuilleton national. La « vieille » GM était une pièce de musée, plombée par des obligations de retraite et de santé qui la rendaient incapable de rivaliser. La procédure de faillite a donné naissance à une « nouvelle » GM, qui a laissé la plupart de ce fardeau derrière elle. Plus petite, certes, mais aussi assez agile pour commencer à penser à l'avenir, comme les véhicules électriques, au lieu de simplement payer les factures du passé.

L'attrait irrésistible de la page blanche

Alors, quel est l'intérêt pour un investisseur ? Pour moi, c'est l'équivalent financier d'un nouveau départ. Ces entreprises se retrouvent souvent avec des bilans soudainement plus sains que ceux de leurs concurrents qui, eux, ont réussi à éviter la faillite mais traînent encore de lourdes dettes. Cette liberté financière est une arme puissante. Elle signifie que davantage de liquidités pourraient être consacrées à l'innovation et à la croissance, plutôt qu'au simple paiement des intérêts à la banque. Elle offre un coussin pour affronter la prochaine récession qui, avouons-le, n'est jamais bien loin.

Gardons les pieds sur terre

Bien sûr, c'est ici qu'il faut faire preuve d'un peu de pragmatisme. Investir dans une entreprise post-faillite n'est pas un billet gagnant à la loterie. Pour chaque phénix qui prend son envol, beaucoup d'autres ne font que battre des ailes un instant avant de s'écraser à nouveau. Les problèmes qui ont conduit à la chute, qu'il s'agisse d'un secteur en déclin ou simplement d'une gestion désastreuse, peuvent toujours être tapis dans l'ombre. Vous pariez sur un redressement, et les redressements sont notoirement difficiles à exécuter.

Cela demande un œil averti. Il faut être convaincu que la nouvelle équipe de direction sait ce qu'elle fait et que l'entreprise elle-même a un véritable avenir. C'est un jeu à haut risque, avec des enjeux élevés. Consulter une sélection de ces histoires de renaissance, comme le panier Entreprises phénix : pourquoi les survivants de la faillite sont un investissement judicieux, peut donner une idée du paysage, mais cela ne remplace jamais la nécessité de comprendre ce dans quoi vous mettez votre argent. Après tout, vous n'achetez pas seulement une action, vous achetez une histoire de guérison. Et vous avez intérêt à vous assurer que cette histoire a une fin heureuse plausible.

Analyse Approfondie

Marché et Opportunités

• PG&E Corporation faisait face à des réclamations potentielles dépassant 30 milliards de dollars liées aux incendies de forêt avant son dépôt de bilan en 2019.
• Les entreprises post-faillite possèdent souvent des bilans plus solides, ce qui les positionne pour une croissance potentielle et des avantages concurrentiels.
• Les secteurs clés pour les actions de type « phénix » incluent l'aviation et l'automobile, avec des redressements majeurs comme ceux de General Motors et American Airlines.

Entreprises Clés

• American Airlines Group Inc. (AAL) : Un transporteur aérien qui a déposé le bilan (Chapitre 11) en 2011 et en est sorti en 2013. La restructuration lui a permis de renégocier les contrats de travail, de moderniser sa flotte, de fusionner avec US Airways et de réduire ses coûts d'exploitation.
• General Motors Co. (GM) : Un constructeur automobile qui a connu une faillite soutenue par le gouvernement en 2009. Le processus lui a permis de se délester des obligations héritées en matière de retraites et de soins de santé, émergeant comme une entreprise plus agile qui investit désormais dans les technologies de véhicules électriques et autonomes.
• PG&E Corporation (PCG) : Le plus grand service public de Californie, qui a déposé son bilan en 2019 en raison de responsabilités liées aux incendies de forêt. L'entreprise en est sortie en 2020 après avoir créé un fonds fiduciaire pour les victimes et investi dans la modernisation du réseau et des mesures de sécurité renforcées.

Principaux Risques

• Toutes les entreprises qui sortent d'une faillite n'atteignent pas un succès à long terme.
• La reprise de ces entreprises reste non prouvée tant qu'elle n'est pas maintenue sur plusieurs cycles économiques.
• Les entreprises peuvent être plus sévèrement mises à l'épreuve par les ralentissements économiques que leurs concurrents établis.
• La qualité et l'exécution des nouvelles équipes de direction sont essentielles à la réussite d'un redressement.
• Les pressions réglementaires continues peuvent poser des défis importants à la viabilité à long terme.

Catalyseurs de Croissance

• Le processus de faillite permet aux entreprises de se délester de dettes insoutenables et de rationaliser leurs opérations.
• Les entreprises restructurées émergent souvent avec des bilans plus sains et des positions financières plus solides que leurs concurrents.
• Une flexibilité financière accrue peut permettre des investissements plus agressifs dans des initiatives de croissance.
• Les entreprises post-faillite peuvent se négocier à un prix inférieur à leur valeur fondamentale, le sentiment du marché se redressant lentement.

Détails sur l'Investissement

• L'investissement est possible via la plateforme Nemo, qui est réglementée par l'ADGM.
• La plateforme Nemo permet d'investir dans des actions fractionnées à partir de 1 $.
• Nemo propose des analyses alimentées par l'IA pour aider à la recherche sur les entreprises en redressement.
• L'investissement est sans commission ; Nemo se rémunère sur les spreads.

Tous les investissements comportent un risque et vous pouvez perdre de l'argent.