Pourquoi les actions minières peuvent profiter plus que le métal physique
Les actions de producteurs offrent un effet de levier naturel. Les coûts d'extraction comportent une part fixe importante. Lorsque le prix du métal augmente, le bénéfice par once peut croître proportionnellement plus vite que le cours du métal. Cela signifie que, pour un même mouvement haussier de l'or ou de l'argent, les bénéfices des sociétés minières peuvent s'apprécier davantage, et souvent plus rapidement, que la valeur du métal physique détenu. En pratique, des groupes comme Newmont Corporation (NEM) constituent des valeurs de référence par leur taille et leur diversification géographique, apportant une exposition relativement stable aux cycles des prix.
Mais il existe des alternatives au modèle minier classique. Les sociétés de streaming et de royalties, telles que Wheaton Precious Metals (WPM), achètent à l'avance une partie de la production future d'une mine contre un paiement initial. En échange, elles acquièrent des droits d'achat à un prix prédéterminé. Ce modèle réduit l'exposition aux risques opérationnels et aux capex, tout en conservant une sensibilité au prix des métaux. En d'autres termes, le streaming fournit une sorte d'effet levier « assaini » pour les investisseurs qui souhaitent limiter les aléas industriels.
