• L'économie chinoise pivote alors que la fabrication se contracte et que le secteur des services s'étend.
• La consommation domestique alimente désormais la croissance économique, compensant la demande d'exportation plus faible.
• Les plateformes de commerce électronique et numériques mènent la transition vers une économie basée sur les services.
• Les opportunités d'investissement se déplacent de la fabrication vers les entreprises desservant le marché domestique.

L'Économie à Deux Vitesses de la Chine : Pourquoi la Morosité des Usines Pourrait Cacher une Histoire Plus Brillante

Une Histoire de Deux Chines

Soyons honnêtes, lire les pages financières sur la Chine ces derniers temps a été une affaire plutôt morose. Tout ce que nous entendons concerne des usines en difficulté, des exportations faibles et un marché immobilier qui semble décidément chancelant. C'est suffisant pour faire fuir tout investisseur sensé. Mais je pense que se concentrer uniquement sur la morosité manufacturière, c'est comme juger un restaurant par son parking. Vous manquez l'événement principal.

Il me semble que la Chine n'est plus une histoire économique unique et monolithique. C'est une histoire de deux économies fonctionnant à des vitesses complètement différentes. D'un côté, vous avez l'ancienne garde, le moteur manufacturier axé sur l'exportation qui a autrefois propulsé l'ascension de la nation. Les données ici ne sont franchement pas jolies. L'indice des directeurs d'achat manufacturier, une mesure plutôt sèche mais utile de la santé des usines, a été en diminution. Cela nous dit que l'« Atelier du Monde » reçoit moins de commandes et ressent la pression d'un consommateur mondial nerveux.

Mais ensuite, il y a l'autre histoire. Celle qui se déroule dans les marchés numériques animés, les applications de livraison et les plateformes de services en ligne. Ici, le PMI non manufacturier montre constamment une expansion. C'est un signal clair que, bien que la Chine fabrique moins pour le monde, elle fait et vend beaucoup plus pour elle-même.

De l'Atelier Mondial au Supermarché National

Ce n'est pas juste un blip temporaire, c'est un réajustement fondamental de la deuxième plus grande économie mondiale. Pendant des décennies, la thèse d'investissement était simple : pariez sur la Chine fabriquant des choses à bas prix pour le reste d'entre nous. Ce manuel de jeu semble maintenant fatigué et usé. Le nouveau jeu concerne les 1,4 milliard de personnes en Chine qui achètent des choses pour elles-mêmes.

Pensez à des entreprises comme Alibaba ou JD.com. Leur fortune n'est pas liée à savoir si quelqu'un en Europe achète un nouveau téléviseur. Leur succès dépend du pouvoir d'achat croissant de la classe moyenne chinoise. Ces géants numériques ont construit d'immenses écosystèmes répondant exclusivement à la demande domestique, les rendant merveilleusement isolés des caprices des querelles commerciales internationales et des tarifs. Ils sont, en essence, les gardiens d'un marché interne colossal qui est encore en croissance. Ce passage d'un focus externe à un focus interne est l'histoire économique la plus importante de la décennie, et pourtant elle reçoit étonnamment peu de temps d'antenne.

Alors, Où Pourrait se Trouver l'Opportunité ?

Pour moi, la logique est assez convaincante. Une entreprise qui dépend de la vente de gadgets au monde est exposée aux coûts d'expédition, aux tensions géopolitiques et à la santé économique de dizaines d'autres pays. Une entreprise qui fournit des services à un marché domestique captif a, sans doute, un chemin beaucoup plus simple vers une croissance potentielle. Les services offrent souvent de meilleures marges, nécessitent moins d'investissements en capital lourds que la construction de grandes usines, et sont beaucoup moins vulnérables à un tweet égaré perturbant les chaînes d'approvisionnement mondiales.

Ce pivot économique crée un thème clair pour quiconque regarde le marché chinois. Au lieu d'essayer de choisir des gagnants individuels de l'ancienne économie industrielle, l'accent se déplace vers les entreprises alimentant ce nouveau boom des services orientés vers le marché domestique. C'est un récit qui est capturé de manière élégante dans les investissements thématiques, tels que le Pivot du Secteur des Services en Chine Neme, qui se concentre exactement sur ce type d'entreprises.

Bien sûr, ne nous emballons pas. C'est toujours la Chine, et y investir n'est pas pour les âmes sensibles. La main réglementaire du gouvernement peut être lourde et imprévisible, la croissance économique globale ralentit effectivement par rapport à son rythme effréné précédent, et la concurrence dans l'espace numérique est absolument féroce. Il n'y a pas de garanties ici, juste un changement structurel fascinant qui peut créer de nouveaux leaders et perdants. Mais pour ceux qui sont prêts à regarder au-delà de la fumée des usines, la révolution des services en Chine présente une image très différente, et peut-être plus résiliente, de l'avenir.

Analyse Approfondie

Marché & Opportunité

• L'indice des directeurs d'achat manufacturier (PMI) de la Chine se contracte, tandis que le PMI non manufacturier (services) s'étend, restant constamment au-dessus de la barre des 50 points.
• Le secteur des services constitue désormais plus de 50 % du produit intérieur brut (PIB) de la Chine.
• Le pivot économique est orienté vers le service du marché domestique de la Chine de 1,4 milliard de consommateurs.
• Les entreprises de services sont souvent notées pour avoir des marges plus élevées, être moins capitalistiques et plus évolutives que la fabrication.

Entreprises Clés

• Alibaba Group (BABA) : Une entreprise de commerce électronique qui s'est étendue à un écosystème de services cloud, de paiements numériques et de logistique pour desservir l'économie domestique de la Chine.
• JD.com, Inc. (JD) : Une plateforme connue pour son réseau logistique sophistiqué et son focus sur les produits authentiques, ciblant la classe moyenne croissante de la Chine.
• Pinduoduo Inc (PDD) : Une plateforme de commerce électronique qui utilise des mécanismes d'achat groupé pour servir les consommateurs soucieux des prix à travers la Chine.

Principaux Facteurs de Risque

• La croissance économique globale de la Chine a ralenti, ce qui peut affecter tous les secteurs.
• Les changements réglementaires peuvent avoir un impact significatif sur les entreprises numériques et basées sur les services.
• Les fluctuations monétaires entre le yuan et d'autres grandes devises peuvent affecter les rendements pour les investisseurs internationaux.
• Le secteur des services en Chine est caractérisé par une concurrence intense.

Catalyseurs de Croissance

• Le passage structurel d'une économie axée sur la fabrication à une économie axée sur les services offre une isolation contre les tensions commerciales mondiales.
• L'urbanisation continue en Chine crée une base de consommateurs plus large avec un revenu disponible.
• L'adoption numérique s'accélère, en particulier parmi les jeunes générations.
• Le gouvernement chinois soutient activement la consommation domestique comme stratégie de croissance principale.

Accès à l'Investissement

• Le thème d'investissement du Pivot du Secteur des Services en Chine est disponible via Nemo.
• Nemo est une plateforme réglementée par l'ADGM.
• La plateforme offre un investissement sans commission et des insights pilotés par l'IA.
• Des actions fractionnées sont disponibles, avec des investissements à partir de 1 $.
• Tous les investissements comportent des risques et vous pouvez perdre de l'argent.