• L'investissement en retours de capital cible les entreprises qui retournent de l'argent aux actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions.
• Cette stratégie offre un potentiel d'appréciation du capital et un flux de revenus régulier.
• Le succès repose sur des entreprises avec des flux de trésorerie forts et prévisibles et une allocation de capital disciplinée.
• Les rachats d'actions peuvent augmenter le bénéfice par action, signalant la confiance de la direction dans la valeur de l'action.

L'Attrait Silencieux des Entreprises Qui Vous Rendent de l'Argent

Pendant des années, cela a ressemblé à une course aux armements d'entreprise. Les entreprises, pleines de liquidités, semblaient obsédées par la construction d'empires. Elles se lançaient dans des acquisitions douteuses, investissaient dans des projets de vanité, ou laissaient simplement d'énormes piles de liquidités sur le bilan sans rien faire. C'est un peu comme un propriétaire qui, au lieu de rembourser son hypothèque, décide de construire un bain d'oiseaux en or massif. Cela semble impressionnant, mais est-ce vraiment la meilleure utilisation de l'argent ?

C'est pourquoi, pour moi, l'annonce récente de Charles Schwab a été comme une bouffée d'air frais. Engager 20 milliards de dollars pour racheter ses propres actions, en plus d'une augmentation de dividende de 8 %, est une déclaration puissante. Cela dit : « Nous croyons en notre propre entreprise, et nous pensons que la meilleure utilisation de notre trésorerie excédentaire est de vous récompenser, vous, les véritables propriétaires de l'entreprise. » C'est un concept étonnamment simple, mais qui semble avoir été oublié dans de nombreuses salles de conseil.

Une Bouffée de Bon Sens

Ce n'est pas seulement à propos d'une entreprise. C'est le signe d'une tendance plus large, et je pense plus saine. Nous voyons un certain nombre d'entreprises établies et riches en liquidités donner la priorité à ce qu'on appelle le « rendement pour l'actionnaire ». C'est un terme sophistiqué pour une idée simple, combinant les dividendes qu'elles versent avec la valeur créée en rachetant leurs propres actions.

Pensez-y de cette façon. Pendant longtemps, les investisseurs se sont concentrés presque exclusivement sur les dividendes. Mais ce n'est que la moitié de l'histoire. Un rachat d'actions, lorsqu'il est bien fait, est un moyen merveilleusement efficace de retourner du capital. Il réduit le nombre d'actions en circulation, ce qui signifie que chaque action restante représente une part légèrement plus grande du gâteau d'entreprise. Cela peut augmenter le bénéfice par action et, en théorie, soutenir le cours de l'action à long terme, le tout sans créer de facture fiscale immédiate pour l'investisseur.

Tout Commence par du Cash

Maintenant, je dois être clair. Cette stratégie n'est aussi bonne que les entreprises qui l'emploient. Il ne s'agit pas d'ingénierie financière ou de tours de passe-passe comptables. Il s'agit d'entreprises qui sont fondamentalement brillantes dans ce qu'elles font, générant plus de liquidités qu'elles ne savent quoi en faire. Ce ne sont pas typiquement les startups technologiques à la recherche de croissance à tout prix. Ce sont souvent des entreprises matures et disciplinées dans des industries prévisibles qui ont maîtrisé leur art.

Elles génèrent des flux de trésorerie substantiels et fiables, année après année. Elles sont le socle de l'économie, le genre d'entreprises qui ont la force financière de récompenser les actionnaires de manière constante, pas seulement quand le soleil brille. Cette focalisation sur la génération de trésorerie authentique est ce qui sépare une politique de retour de capital durable d'un gadget à court terme conçu pour soutenir un cours d'action en difficulté.

Une Façon Sensée de Jouer la Tendance

Bien sûr, identifier ces champions de la génération de trésorerie n'est pas toujours simple. Cela nécessite un peu de recherche pour séparer les véritables allocateurs de capital disciplinés des autres. Franchement, la plupart d'entre nous ont mieux à faire que de passer nos week-ends à éplucher des états de flux de trésorerie. C'est là qu'une approche plus thématique peut avoir beaucoup de sens. Au lieu d'essayer de choisir un ou deux gagnants individuels, vous pouvez obtenir une exposition à un groupe d'entreprises suivant toutes ce plan favorable aux actionnaires. Un panier diversifié comme les Retours de Capital pourrait être une façon pragmatique de participer à cette tendance sans devenir un comptable judiciaire. Cela répartit le risque et vous permet d'investir dans l'idée elle-même.

Naturellement, aucun investissement n'est sans risques. Une entreprise pourrait devenir trop zélée et racheter ses actions à un prix gonflé, ce qui détruit en fait de la valeur. Un ralentissement économique pourrait forcer même l'entreprise la plus disciplinée à suspendre son programme de rachat ou, dans le pire des cas, à réduire son dividende. Les équipes de direction peuvent se tromper. C'est pourquoi se concentrer sur une collection diversifiée d'entreprises de haute qualité, plutôt que de parier la ferme sur la sagesse d'une seule entreprise, me semble être le chemin le plus prudent.

Analyse Approfondie

Marché & Opportunité

• Les entreprises avec de forts flux de trésorerie donnent la priorité au retour de capital aux actionnaires par des dividendes et des rachats d'actions.
• Cette stratégie, connue sous le nom de « rendement pour l'actionnaire », offre une combinaison d'appréciation potentielle du capital et de revenu.
• Les taux d'intérêt élevés rendent le retour de l'excédent de trésorerie une option plus attrayante pour les entreprises par rapport à la poursuite d'acquisitions coûteuses financées par la dette.

Entreprises Clés

• Charles Schwab Corp., The (SCHW) : Une entreprise de services financiers qui a annoncé un programme de rachat de 20 milliards de dollars et une augmentation de dividende de 8 %, signalant sa confiance dans les bénéfices futurs.
• Capital Southwest Corp (CSWC) : Connue pour son allocation de capital disciplinée, équilibrant les distributions régulières avec des rachats d'actions opportunistes lorsque l'action est jugée en dessous de sa valeur intrinsèque.
• Charter Communications, Inc. (CHTR) : Une entreprise de télécommunications qui utilise de forts flux de trésorerie de ses opérations de câblodistribution pour financer des programmes de rachat d'actions significatifs.

Principaux Facteurs de Risque

• Les entreprises peuvent suspendre les programmes de rachat ou réduire les dividendes lors de ralentissements économiques ou lorsque les conditions commerciales se détériorent.
• La direction pourrait se concentrer trop sur l'ingénierie financière au détriment des investissements nécessaires à long terme dans l'entreprise.
• Si une entreprise rachète ses actions à des prix gonflés, cela peut détruire de la valeur pour les actionnaires au lieu d'en créer.

Catalyseurs de Croissance

• Les rachats d'actions réduisent le nombre d'actions en circulation, ce qui peut augmenter le bénéfice par action.
• Lorsque les équipes de direction croient que l'action de leur entreprise est sous-évaluée, le rachat d'actions peut être un investissement à haut rendement.
• Les programmes de rachat peuvent réduire l'offre d'actions, soutenant potentiellement le cours de l'action et attirant plus d'investissements institutionnels.
• La stratégie se concentre sur les entreprises avec des flux de trésorerie prévisibles et des niveaux d'endettement conservateurs.

Accès à l'Investissement

• Le thème des Retours de Capital est disponible à travers un panier diversifié d'entreprises sur la plateforme Nemo.
• L'investissement est accessible via des actions fractionnées, avec un montant de départ de 1 $.
• La plateforme offre des investissements sans commission.