• Les grandes banques priorisent les rendements aux actionnaires par le biais de programmes de rachat d'actions à grande échelle et de hausses de dividendes.
• Des positions de capital solides et une clarté réglementaire alimentent cette tendance sectorielle de retour de capital.
• Les rachats d'actions et les dividendes offrent une double approche pour créer une valeur potentielle pour les actionnaires.
• Ce changement de cap crée des opportunités d'investissement dans les actions du secteur financier axées sur les politiques de retour aux actionnaires.

Les Banques Et Leur Geste Généreux : Un Moment De Générosité Ou Juste Une Bonne Affaire ?

Soyons honnêtes, lorsqu'on pense à une banque, le mot ‘générosité’ n'est pas le premier qui vient à l'esprit. Depuis une quinzaine d'années, elles ressemblent plus à des écureuils nerveux, thésaurisant tout capital sous l'œil attentif des régulateurs. Ainsi, quand je vois un titre affirmant que Bank of America lance un programme de rachat d'actions de 40 milliards de dollars, mon sourcil sceptique se lève. Ont-elles enfin appris à partager, ou y a-t-il autre chose ?

À mon avis, cela ressemble moins à un changement de cœur soudain qu'au dernier chapitre d'un très long et ennuyeux livre sur la réglementation financière. Après la grande crise de 2008, les banques ont été renvoyées à leurs devoirs. Elles devaient reconstruire leurs bilans, prouver qu'elles pouvaient résister à un ouragan financier, et généralement bien se comporter. Eh bien, il semble qu'elles aient enfin terminé leurs devoirs. Elles ont passé les tests de résistance, leurs ratios de capital sont plutôt sains, et maintenant elles se retrouvent avec un excédent de trésorerie. Que doit faire une institution mature de plusieurs trillions de dollars ?

Un Nouveau Livre de Stratégies pour l'Argent Ancien

L'ancien livre de stratégies aurait impliqué une acquisition audacieuse ou une expansion, sans doute risquée, vers un nouveau marché. Aujourd'hui, la stratégie semble beaucoup plus raisonnable, bien que moins excitante. Elles rendent cet argent.

Il ne s'agit pas seulement d'envoyer quelques dividendes supplémentaires. Le véritable moteur ici est le rachat d'actions. Quand une banque rachète ses propres actions, c'est comme si elle arrachait une page du registre des actions de l'entreprise. Il reste moins d'actions, donc chacune représente une part légèrement plus grande du gâteau. C'est un moyen simple et mécanique d'ajouter de la valeur pour les actionnaires restants sans avoir à inventer la prochaine grande idée. Cela signale de la confiance. Cela transmet au marché, "Nous pensons que notre propre action est un bon investissement, et nous ne voyons rien de mieux à faire avec cette trésorerie."

Ne Pas Se Laisser Distancer par les Voisins

Bien sûr, la banque est un sport terriblement compétitif. Quand l'un des grands garçons comme Bank of America fait un geste grandiose, les autres ne peuvent se permettre de paraître pingres. Citigroup et U.S. Bancorp, entre autres, se trouvent dans une position similaire, assises sur des bases de capital solides. La pression est forte. Aucun PDG ne veut être celui qui explique aux investisseurs pourquoi leur rival inonde les actionnaires de cash alors qu'eux ne le font pas.

Cela crée une dynamique plutôt intéressante. Une tendance qui commence avec une banque pourrait facilement se propager à l'ensemble du secteur. Pour les investisseurs, cela pourrait sembler un changement de rythme bienvenu. Au lieu de parier sur une croissance risquée, vous pourriez vous aligner sur un secteur qui se concentre sur un retour de valeur plus direct, presque mécanique. Pour ceux qui cherchent à suivre cette tendance spécifique, un ensemble de ces institutions, comme le panier Banking On Shareholder Returns, pourrait offrir un point de vue utile.

Mais avant de nous emporter, restons prudents. Cette nouvelle générosité est entièrement conditionnelle. Les banques sont des amies des beaux jours. Leur volonté de retourner le capital dépend d'une économie stable, de risques de crédit gérables et de régulateurs prévisibles. Si une vilaine récession pointe, vous pouvez être sûr qu'elles refermeront le coffre-fort plus vite que vous ne diriez "crise de crédit". Investir dans les banques reste un pari sur l'économie en général, et c'est un pari qui comporte toujours des risques. Ce n'est pas un repas gratuit, c'est juste un repas potentiellement bien approvisionné pour le moment.

Analyse Approfondie

Marché et Opportunité

• Les grandes banques américaines opèrent un pivot stratégique pour restituer l'excès de capital aux actionnaires via des rachats d'actions et des dividendes.
• Cette tendance est soutenue par des bilans solides et des ratios de capital consolidés au cours de la décennie suivant la crise financière de 2008.
• Les rachats d'actions réduisent le nombre total d'actions en circulation, ce qui peut augmenter le pourcentage de propriété et la valeur pour les actionnaires restants.

Principales Entreprises

• Bank of America Corporation (BAC) : A annoncé un programme de rachat d'actions de 40 milliards de dollars. L'activité principale se concentre sur les opérations bancaires et les services générateurs de frais, avec une position de capital solide et une rentabilité constante.
• Citigroup Inc. (C) : A généré un excédent substantiel de capital grâce à une restructuration opérationnelle et à la concentration sur ses segments les plus rentables. L'activité principale est soutenue par une présence mondiale et des flux de revenus diversifiés.
• U.S. Bancorp (USB) : Une banque régionale axée sur le prêt conservateur, l'efficacité opérationnelle, le revenu basé sur les frais, et la banque numérique pour générer des rendements constants.

Facteurs de Risque Principaux

• Les actions bancaires sont sensibles aux variations des taux d'intérêt, ce qui peut avoir un impact sur la rentabilité.
• Un ralentissement économique significatif ou d'importantes pertes de crédit pourraient contraindre les banques à préserver le capital plutôt qu'à le retourner aux actionnaires.
• Les modifications futures de la réglementation bancaire pourraient influencer la capacité des banques à exécuter des programmes de rachats et de dividendes.

Catalyseurs de Croissance

• Une dynamique concurrentielle dans le secteur bancaire exerce une pression sur les institutions pour égaler ou surpasser les programmes de retour aux actionnaires de la concurrence afin d'attirer les investisseurs.
• L'environnement économique actuel comprend des marges d'intérêts nets saines et des provisions pour créances douteuses normalisées, soutenant les retours de capital.
• Plus d'une décennie d'activité sous réglementation post-crise a apporté clarté et confiance aux banques pour retourner le capital.

Accès à l'Investissement

• Le panier d'actions est disponible sur la plateforme Nemo.
• Accessible via des actions fractionnées, avec des investissements commençant à partir de 1 $.
• La plateforme propose des investissements sans commission.